統一大龍騰中國基金十一月份操作策略

中國股市11月小幅震盪走高。主因仍在官方對多項產業加強監管政策，投資人 情緒受損，且中美貿易摩擦無法透過雙方交流得到改善。原先市場預期11/16舉 行的拜習視訊峰會，但會後證實實質進展有限。惟工業、消費等多項數據逐月 改善，中共19屆六中全會順利落幕，預估在政權趨穩、產業秩序有所改善下， 先前政府對產業加強監管的態度可望逐步放鬆。統計10月上證上漲0.47%，深 証成指上揚2.38%，北向資金則維持連四週淨流入。

中國人行暗示有機會釋出流動性來穩定經濟，市場預期全面降準機率或許不 高，但可能強化對中小企業信貸及直接融資的支持。經濟數據方面，得益於保 供穩價、助企紓困等政策顯效，中國10月規模以上工業企業利潤年增24.6%， 較上月加快8.3個百分點。不過，上下游行業間盈利分化狀況尚未明顯改善，部 分下游行業成本壓力仍大，企業盈利下行壓力依然存在。

展望後市，美國的最新制裁強化了對中國科技自主可控政策的預期，科技、創 新等成長股仍是未來主要投資方向，不過， Omicron變種病毒再度引發市場對 疫情的憂慮，短期市場投資人態度或較為謹慎。持續關注高景氣、具競爭力產 業鏈，包括電動車、太陽能、半導體、高端消費等。

投資題材上，仍以中國內外雙循環、科技自立自強為目標，科技自主領域以及 擴大內需、促進消費是未來經濟發展關鍵，關注國產替代主軸的半導體及新能 源車等具趨勢投資題材。此外，高端消費、外資長期流入重點著墨的各產業龍 頭持續為長線看好方向。