台新中國精選中小基金三月份經理人報告

由於疫情影響，3/30上海全域採取靜態管理，盡早實現社會全面清零。對標香港數據顯示，疫情從初見勢頭到見頂一般約持續5~6週，且上海防疫標準較香港更為嚴格，因此預期上海疫情有望在4月中旬見頂。而由於近期主要疫區經濟體量較大，在疫情緩解後，中國為維持全年GDP增長5.5%的目標，預期穩增長政策有望在重點方向進行加碼，包括：(1)疫情帶來的消費服務業重挫；(2)化解房地產債務危機蔓延，因此政策發力空間仍樂觀可期。

而從外圍環境來看，烏俄衝突影響逐步鈍化，且美聯儲縮表市場已充分預期，雖然3/16當週海外中國基金淨贖回率達1.3%，但近期已轉為淨申購，A股對於外資吸引力仍在，未來只要外圍流動性不進一步惡化，A股大幅重挫可能性將低。待上海疫情新增病例回落後，A股有望迎來疫情緩解及政策力度加大的投資環境，屆時市場信心將可望回穩，有利於A股出現反彈。下半年A股走勢將有望優於上半年，建議可逢低布局。