聯準會、ECB於7月皆如預期升息1 碼，前瞻指引、會後談話皆明顯轉鴿；BOJ意外調整殖利率曲線控制(YCC )政策，表示上下限只是參考值，實質上限已由0.5%升至1%，但用詞謹慎，不希望給市場留下鷹派印象；與此同時，美國6月CPI與PPI 繼續降溫，使市場對聯準會轉鴿預期升溫，10 年期美債殖利率於7/18一度跌至3.72%，然而，後續所公布的第二季GDP季增年率由2.0%意外升至2.4%，初次申請失業金人數持續創低，優於預期的經濟數據有助減緩市場對衰退擔憂，故使長天期美債殖利率於下旬明顯反彈，2 年期美債殖利率較前月下滑2基本點至4.87%，而10年期則上升11基本點至4.03%，10年-2年負利差收窄至92基本點。另外，中國甫公布的第二季GDP僅較去年同期成長6.3%，遠低於市場預期，市場因而紛紛下修對中國今年的成長預測目標，然而中央與國務院相繼推行各項政策似已順利穩住市場信心，儘管政策效果尚需時間驗證成效，新興市場債券資金外流近期止穩。美國經濟數據持續展現韌性，聯準會不再預期今年年底會出現衰退，且官員保持按數據決定升息的論述，使市場對於再升1碼擔憂猶存，9月 F OMC 會議前將公布7、8月通膨與就業數據，預期通膨續呈降溫趨勢，美國經濟也將在下半年減速，因此9月停止升息是仍目前市場主流看法，倘此，美債殖利率有機會轉趨下行並有助於新興市場表現。在新興債券指數表現方面，7月摩根全球新興市場主權債指數持續反彈逾1.9%，摩根全球新興市場企業債指數亦上漲近1%。投資團隊認為目前新興市場債券的評價面仍具投資價值，殖利率仍處於過去10年來的相對高點且相較其他債券類別依舊具競爭性，本基金近期投資重點仍將嚴選基本面良好且具投資價值的新興主權債與企業債布局。