國泰泰享退系列2029目標日期組合基金六月份經理人報告

美國5月非農就業新增27.2萬人遠高於預期，5月CPI/核心CPI年增 率分別為3.3%/3.4%均低於市場預期，PCE年增/月增分別為2.6%/0% 均符合預期，美股由大型股及成長股領軍再創歷史新高；歐洲央行5年 來首次降息1碼，法國選舉結果極右翼大勝拖累歐股走低；日本央行維 持利率不變，市場預期BOJ將於7月升息，日股盤整走高；中國5月工 業生產年增5.6%低於預期，印度選舉前後股市劇烈震盪，台股持續受 到資金青睞，新興市場股市除陸港股外多數上漲。FOMC維持利率不 變，並預期今年底前降息一次，美國十年期公債殖利率自低點反彈至 4.40%，公債及投等債小幅上漲；美元指數突破106高檔震盪，勞動及 零售數據轉弱提高市場軟著陸預期，信用債券利差微幅擴大，非投資 等級債及新興市場債小幅反彈。

6月FOMC會後聲明表示通膨已取得適度進展，核心商品及住房通膨 持續下降，加上勞動市場出現放緩跡象，9月降息機率又回升至近60%。 主要國家貨幣政策亦無進一步緊縮，英國央行維持利率不變，瑞士和加 拿大央行則降息一碼以提振經濟。美國經濟相對其他區域展現出強健韌 性，是以美元仍相對強勢，美債殖利率短期無大幅下行空間。本月主要 調整聚焦在持股結構的調整，股債比變動不大。股票部位，逄高獲利了 結部份美國與全球成長股轉至基準指數，並減碼弱勢新興市場股票標的； 債券部位調降美國高收益債、新興市場當地貨幣債與可轉債的曝險，轉 至複合債與新興市場美元債。美國半導體相關類股漲多後出現震盪，其 他大型股陸續接棒，長線趨勢仍未改變。短線觀察重點為美國6月非農 數據、第二季企業財報以及美國總統大選的民調及可能的政策預期。