國泰中小成長基金二月份經理人報告

1月底FOMC會議確定新冠疫情期間的債券購買計劃將於3月 結束， Fed主席鮑爾亦表明今年升息步調會比預期更快， 市場普遍 認為3月升息幾乎已成定局， 推估1H22 Fed將於每次FOMC會議升 息1碼(即3、 5、 6月各升息1碼)， 並在2Q22提早啟動縮表。 至於 2/3的ECB會後決定PEPP淨購買如期在2022/3結束， 並將在2Q底 ~3Q首次升息， 考量各國央行的升息進程將取決於通膨動向， 預 計干擾市場的緊縮因子將在下一輪央行會議高峰前(3月上旬)再次 釋放。 普亭宣布對烏克蘭採取特殊軍事行動， 儘管週一俄烏進行首 度談判， 並可望在3/2 二度談判， 惟考量此場戰事後續進展及影響 存在不確定性， 因此短期內市場恐將持續受到此事的牽動。

近期智慧型手機、 DT 及NB、 大尺寸電視等出貨動能因供應鏈 長短料問題影響而放緩， 連帶造成市場對晶片生產鏈可能出現庫存 修正疑慮。 但晶圓代工廠對2022年年維持樂觀， 主要包括車用及工 業等人工智慧相關多元需求爆發、 全球追求節能減碳帶動電源管理 IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、 以及5G和高效能運算的數位 轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；電子產業看好半導體、 晶 圓代工、 ABF載板、 汽車電子、 server與HPC相關電子零組件等。