國泰台灣5GPLUSETF基金五月份經理人報告

回顧5月份的台股走勢呈現先跌後漲，五月上旬面對著嚴峻疫情 的衝擊以及俄烏戰況的擔憂下，更由金融股領跌，出現一波低迷走 勢，直至5/12來到近期台股低點後，才迎來反彈行情，從技術面來 看，台股目前位處月線之上、季線之下，在這2條重要均線之間時， 有大機率會出現箱型震盪格局。而觀察美股標普500則是打出W底 的短底後，雖也同步站上月線，但近期行情受到通膨及經濟數據的 影響較大，5/12公布的美國生產者價格指數(PPI)持續升溫，居高不 下的通膨導致聯準會祭出更激進的緊縮政策，造成投資人擔憂。而 在5/27公布的美國核心個人消費支出(PCE)顯示通膨放緩，帶動美股 站穩月線之上，也讓台股同步的站穩月線。為達投資組合貼近標的 指數之追蹤效果，基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有比重約為98.01%，期貨持有比重約為1.99%。未來 將持續觀察投資組合追蹤情況，進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望6月份的台股，目前台灣的外銷訂單年增率將繼 續維持強勢增長，雖然來自於中國的需求仍不明確，但來自美國、歐 洲、日本、東協等四個市場動能皆有轉強，有望抵銷中國一定程度的 滑落。而後續仍要留意美國通膨相關的經濟數據，以消費者物價指數 (CPI)來觀察，去年4~6月CPI是基期相對較高，我們也從今年5月公布 的CPI觀察到有觸頂回落之現象(5月份公布4月CPI數據)，換句話說， 今年的5~7月的CPI數據(對應的是去年4~6月的高基期)，有望出現因 通膨回落而迎來一波指數的上漲行情，另一方面台指期的6月合約從 5/19開倉之後至5/31為止，觀察期權數據:自營商、外資、大額交易 人的期選合併狀態，屬於偏多的留倉部位。台股目前月線開始上揚， 而季線附近會是近期的短線壓力，因此建議6月台股以多方角度思考但 不追高，走勢漲近季線可做部位調節，待走勢回檔時可以波段偏多應 對。