台新台灣中小基金八月份經理人報告

8月美國ISM指數52.8(較前月持平)，歐元區8月製造業與服務業PMI分別為49.6/49.8，歐美PMI指數持續往下，歐元區已跌破50。新接訂單往下，客戶存貨往上的趨勢仍未改變。

歐元區8月CPI仍持續往上創新高，美國7月CPI見到緩和，在油價也見到緩和之際，預料8月美國CPI再創新高的可能性降低，有助於FED對於升息的態度減緩，但8月Jackson Hole會議當中，偏向鷹派的言論，市場對於9月升息三碼的預期升高，以及高利率將維持一段時間，也粉碎1H23開始降息的可能性，進一步導致市場動盪。

過往經濟陷入衰退，ISM指數要降至45，目前仍有一段距離，過往ISM最高點到最低點的時間約調整21個月，預估2022年底ISM可望落底，經濟可望隨之恢復正常。目前研調機構仍預期2023年經濟維持成長。

國內外法說會陸續進行完畢，多檔個股出現展望差股價卻不跌的情況(利空出盡)，往後指數要破新低機率不高，這兩年各項終端幾乎呈現衰退，尋找1. server/HPC/5G/電動車/網通等不受通膨影響消費力的領域。2.今年能維持成長者(3Q22能維持季成長者或修正輕微者，較有機會達成年成長目標，IC設計而言，在網通類/IP/ASIC) 3.基本面受害較輕，但PE嚴重打壓，盤勢止穩PE有機會回升者 (目前台股PE很低，持有低PE個股，PE re rating預期有20%上漲空間) 。