富蘭克林華美全球投資級債券基金四月投資展望

美國4月ISM製造業採購經理人指數下降至55.4，為2020年來最低水準；其中，新訂單與生產指數均降至2020年5月以來新低，分別為53.5與53.6，但仍高於榮枯線；4月價格指數較前值87.1下滑至84.6。美國3月消費者物價指數(CPI)年增達8.5%，略高於市場預期，核心CPI年增率則由6.4%升至6.5%，其中，食品與能源價格合佔CPI近四成漲幅，核心商品及服務則顯示物價上漲不再集中在特定項目上，通膨更加廣泛。由於核心CPI略低於市場預期，月增率0.3％亦低於市場預期及2月增幅，市場預期通膨或將觸頂。但因通膨可能至年底都將高於聯準會目標，且聯準會再度引導市場上修升息及縮表預期，公債殖利率續彈升，美國10公債殖利率4月上彈60個基點至2.93%，投資級債連動下跌。考量殖利率已較大幅度上彈、收益率提升，且部分經濟數據轉弱，故緩步增持中長期債券；亦續增持信用體質良好的短年期公司債，投組存續期間小幅增加。評估市場尚需時間消化加速縮表訊息並觀察通膨觸頂情況，第二季操作上將審慎控制利率風險，對於中長期債券將採取區間操作策略。此外，中國堅持清零政策雖衝擊經濟，但近期亦強化政策底訊號，將留意相關受惠資產的投資機會。