國泰彭博巴克萊10年期(以上)BBB美元息收公司債券基金十二月份經理人報告

上個月長天期美債利率主要受Omicron疫情消息、 及聯準會12月會議結果的影響。 月中以前因疫情消息較為反覆， 市場風險情緒隨疫苗保護力、 及Omicron傳染力和重症率的相關消息大幅擺動， 此外月中的FOMC會議結果偏鷹， 市場小 幅調高2022升息預期、 相對也壓抑經濟成長預期而一度帶動長天期美債利率下行。 不過月中後， 隨Omicron病毒相關研究、 及疫情觀察數據的累積， 舒緩市場擔憂 情緒， 帶動長天期美債利率回升。 合計一個月， 10年期美債利率上升6.58 bps至 1.5101%； 30年美債利率上升11.21 bps至1.9032%。 信用市場方面， 全球投資等 級債指數利差整月收斂約8.52bps， 指數微幅上漲約0.07%。 以產業來看， 各產業 信用利差皆呈收斂， 大部分收斂幅度介於8-12bps以內。 為達投資組合貼近標的 指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有 比重約為 98.26%。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回對指數追蹤效果 之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與 市場流動性需求進行調整。 隨數據與研究陸續指出疫苗加強針對Omicron仍具保護力、 以 及口服藥的問世， 預計2022年全球景氣維持高於潛在增長的幅度成長， Fed貨幣政策也因 而持續朝正常化方向發展， 帶動長天期美債利率上行。 而本月市場將關注美國12月通膨、 及非農就業數據， 觀察通膨走勢與勞動市場修復情況是否如12月FOMC會議所公布的經濟 預期發展， 若通膨出現持續惡化的跡象、 或勞動市場修復速度快於預期， 將引發聯準會政 策將加速緊縮的預期。 信用市場方面， 雖然近期受Omicron疫情反覆影響市場情緒， 但整 體來看， 美國景氣仍偏正向發展， 多數公司的獲利狀況及信用指標表現仍佳， 有利投資等 級債的信用利差維持低檔區間。