國泰大中華基金四月份經理人報告

美國10年期債券殖利率近期再度寫下波段高點， 主要反映6月FOMC會議升息 3碼機率上揚至50%， 預計5/5 FOMC會議後市場將重新定調利率方向。 近期Fed 顯露出鷹派升息及加速縮表的態度， 市場預料5、 6月甚至7月都可能升息2碼， 反 觀目前歐洲央行(ECB)、 日本央行(BOJ)和中國人行的貨幣政策相對溫和， 以致形成 美元獨強局面， 也增添資金回流美國的疑慮， 考量本週FOMC會議或釋出更明確的 升息及縮表進度， 不免將造成金融市場短線震盪。 短線上台股仍有壓力， 有鑑於國 內外訊息仍偏負面， 加上外資賣超不斷， 因此現階段心態上仍宜戒慎， 靜待利空淡 化；但中長線來看， 因為台灣股市本益比並不高加上有不錯企業獲利年增長支撐， 預期中長期資金仍將回流台股。

近期智慧型手機、 DT 及NB、 大尺寸電視等出貨動能因供應鏈長短 料問題影響而放緩， 連帶造成市場對晶片生產鏈可能出現庫存修正疑慮。 但晶圓代工廠對2022年年維持樂觀， 主要包括車用及工業等人工智慧相 關多元需求爆發、 全球追求節能減碳帶動電源管理IC或功率半導體的汰 舊換新世代交替、 以及5G和高效能運算的數位轉型加速抵消手機及電腦 需求放緩影響；電子產業看好半導體、 晶圓代工、 ABF載板、 汽車電子、 server與HPC相關電子零組件等。