聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金七月份操作策略

美國聯準會 (Fed) 7月份如預期升息 3 碼，至 2.25-2.50% 目標區間。 FOMC 聲明重申對通膨風險的高度關注。雖然FOMC 聲明近期的支出和生產指標已經走疲，經濟成長確實正在放緩，但美國目前並未陷入衰退。在連續兩次會議都升息 3 碼後，鮑爾不排除下次會議繼續升息，並這項決定取決於從現在到下次會議期間所取得的經濟數據。聯準會下次會議將於 9 月召開，目前利率市場預料升息 50 個基點的機率為 76%。未來關注高通膨是否回落，以及升息對經濟影響程度及深度。整體看來投資等級債承受的壓力仍然較大；非投資等級債相對來看更有吸引力，尤其亞洲非投資等級債目前利差維持在歷史高點，相較於其他市場更有投資價值。

亞洲國家整體經濟表現不俗，但7月底Fed升息3碼，預期加重亞洲央行緊縮壓力，並面臨資金外流及貨幣貶值風險。中國因「爛尾樓」房貸危機已重創數十萬名購房者的信心，引發一場席捲 90 多座城市的拒繳房貸風波，並可能引起更廣泛的系統性風險。「爛尾樓」房貸風暴預估會進一步衝擊中國銀行業，後續保守看待。操作策略上，考量中房債事件風險仍存，預計8月持續擇機調節中房債比重。