國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金五月份經理人報告

俄烏戰爭持續延燒，俄羅斯聲稱已控制盧甘斯克95%的土地，烏 克蘭強調不接受割讓被俄羅斯侵占的領土，來換取停火協議，俄羅斯 則停止對波蘭的天然氣供應。美國聯準會(Fed)在5/4日的FOMC會後 再宣佈升息2碼，Fed主席-鮑威爾在會後記者會上表示~2碼的升息幅 度應會在接下來的幾次會議上討論，目前並未積極考慮升息3碼，因 為預期開始看到通膨趨於平緩；俄烏戰爭與中國疫情惡化可能進一步 加劇全球供應鏈瓶頸，並提高整體通膨，Fed對此無能為力；美國經 濟正走向軟著陸的道路，經濟並未接近衰退。Fed在5/25日公布的會 議紀要則指出~加速撤出貨幣寬鬆能替Fed預留今年稍晚的彈性空間， 以評估政策緊縮的效應，和經濟情勢允許政策調整的程度，暗示之後 的升息具靈活性。未來將持續觀察投資組合追蹤情況，動態進行部位 調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需 保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望後勢，俄烏戰爭、 通膨發展及Fed收緊寬鬆速度，為影響美股行情的關鍵。Fed自6/1日起將 開始縮表，每月削減上限475億美元，包括300億美元的美國公債和175億 美元抵押擔保證券(MBS)，3個月後將擴大至600億美元美債與350億元 MBS；鮑威爾3月初則指出~約需3年時間才能將資產持有量縮減至適當水 準。就近期Fed官員的談話，鮑威爾表示~將毫不猶豫持續升息，直到通膨 下降，但也重申一次會議升息2碼是適合的；原本鷹派的聖路易聯儲行長- Bullard、克里夫蘭行長-Mester等Fed官員近日亦表態支持接下來的會議皆 升息2碼；根據CMEFedWatchTool預估，在下次會議6/15日升息2碼機率 為99.3%，2022年全年升息10碼機率24.9%、11碼56.5%。俄烏戰火延燒， 歐美制裁不斷升級，中國封城令供應鏈問題更加嚴峻，近期油價、天然氣、 農糧價格仍然強勢，全球通膨持續升溫，如歐元區5月CPI年增率達到8.1%， 創下紀錄新高，而美國5月份通膨數據可能再攀升；此外，歐盟於5/30日達 成協議，宣佈將俄羅斯進口到歐盟國家的石油減少2/3以上，俄烏戰爭看不 到落幕跡象，物價依舊高居不下，Fed加快升息壓力仍在，預期美股6月份 行情仍然延續承壓。