8月股市波動加劇，其因有二，一是殖利率不斷攀升，股市評價面不易上修，處在高原期的個股獲利了結賣壓隨之增加；二是在AI浪潮稍微放慢腳步時，其餘需求似乎未見預期之復甦，引起市場擔憂目前的漲勢是否缺乏基本面支撐。唯隨著各經濟數據公布、財報季結束，不確定性降低，月底股市迎來反彈。我們認為股市上漲空間仍在，但過程將更加震盪，次產業需求分歧，仍以選股為重。題材上電動車短空長多，Tesla再降價與UAW醞釀罷工影響短期市場氣氛，但中期成長性不變；美國再工業化趨勢持續支持工業活動，資本支出相關的水資源等與回收個股，在政府補貼、科技化與自動化加速下需求旺盛，即使漲價高於預期，客戶流失率未變；然受高利率與需求下滑影響，替代能源等缺乏利多，將進一步集中持股，電網等公用事業相關個股雖相對抗跌，但在長債利率偏高的情形下，不易反彈，提供能源效率方案與節能設備的企業相對穩健，評價面趨於合理，為核心布局。財報季後持股整體展望分歧，將據此擴大調整幅度，唯在持續聚焦特定產業下，基金持股短線空間表現仍有限，需保持耐心。