華南永昌永昌基金十二月份經理評論

 近期台股震盪幅度加大，主因 12 月 FOMC 會議，比預期時間更早於 3 月升息，加快縮減過於膨脹至近 9 兆美元的資產負債表，加上疫情升溫，市場恐慌情緒上升，台股近期震幅加大，檢視台灣最新經濟數據， 12 月製造業 PMI 指數處 59.3 高檔，細分項指數中，新增訂單數量為 59.7 高檔，供應商交貨時間 65.0 高檔， 11 月景氣對策分數為 38 分，燈號仍維持於紅燈，且台股產業結構受惠半導體/5G 升級長線趨勢不變，加上 PE 評價僅 14 倍，評價面偏低，研判後續經濟復甦力道增強將消弭市場對升息預期的恐慌情緒， 2022 年指數仍為震盪偏多格局。

半導體上游供需吃緊，晶圓代工成熟製程價格續漲 8~12%，矽晶圓 2022 年報價再漲 10~20%，漲幅優於預期，且漲幅未收斂。先前擬定策略追蹤終端需求對供應鏈轉嫁成本的接受度彈性，持續看好上游半導體基本面表現，包括晶圓代工、矽晶圓、 IP、對客戶調漲價格能力的 IC 設計業者，此外亦看好 ABF、電子紙、汽車電子受惠股等族群。 非電部分，看好傳產消費類股有望受惠資金充沛下的類股輪動行情，尤其內需型態/較不受缺櫃影響的傳產消費類股，投資策略採電子/傳產平衡布局。