統一新興市場企業債券基金四月份市場回顧與操作策略

美國一季度經濟成長乏力，顯示聯準會升息抑制經濟的成效初顯，但尚不足 以達到期望目標。銀行業的危機持續動盪，且美國債務上限問題遲遲未解， 對政府關門、債務違約的風險溢價也隨之上升。綜合影響下，市場之投資信 心有所修復但依然謹慎，投資人動態調整對FED貨幣政策路徑預期，利率波 動度難脫震盪走勢。

觀察歐美銀行業危機事件，並未對新興市場帶來太大影響，聯準會進入升息 末段且新興市場經濟動能穩健，仍支持資金的淨流入，惟市場風險偏好變 化或美債利率的波動走勢，仍促使債券價格波動。受益於中國景氣超預期復 甦，雖初期結構尚不均衡，但中期而言仍可望為新興市場帶來正向外溢效 果。相較於已開發市場而言，投資人普遍維持對新興市場有較佳的經濟前景 展望。本基金於投資組合配置上，維持對經濟解封題材、原物料及內需消費 等行業核心之布局，並以債信評級和信用利差之變化，作為觀察來調整投資 組合。

區域配置上，中國中央政治局會議定調經濟回升的態勢向好但仍面臨挑戰，恢 復和擴大內需為經濟持續回升的關鍵。亞洲方面，通膨壓力築頂支持該區域國 家央行暫緩升息，加上享有疫後經濟解封復甦的潛在紅利，經濟增長動能相對 穩健、匯率表現平穩。是以，基金仍維持對新興亞洲地區的核心佈局。

產業配置上，對經濟增長放緩擔憂縈繞，回吐了國際油價自OPEC+減產以來 的部分漲幅，但整體維持於區間震盪格局。中國經濟解封、美國能源部對戰 備原油庫存的回補買盤，均為油價和泛大宗商品價格提供下檔支撐。是以， 基金仍維持對能源、原物料等核心產業布局。