台新優先順位資產抵押高收益債券基金四月份經理人報告

5月FOMC會議升息2碼並於6月開始進行縮表，主席會後記者會暗示後續幾次會議將持續升息50bp，且多數委員並未積極考慮升息75bp，市場偏向鴿派解讀。預估明年最終利率或落在3.25%，在殖利率上行背景下，建議存續期間維持短天期操作。年初至今，BB級別上調至投資等級規模達$498億，超越去年全年規模。高收債升降評比3.4倍，維持在歷史新高。惟融資成本上升，高收發行人壓力增，初級市場發債清淡。烏俄地緣衝突產生的經濟制裁持續，對風險資產造成負面影響，市場波動放大VIX指數於高位，潛在違約風險提升，上修今年高收債違約率預期至1.5%，建議配置優先擔保債，防止違約風險提升對部位的影響。基金操作鎖定具備充足流動性，且商業模式穩健之企業的優先擔保債。