國泰大中華基金五月份經理人報告

5月份FOMC會議降低了市場對於升息路線的不確定， 透過FOMC會後記者會 以及之後的多次演說， 給予市場更透明的4項前瞻指引： (1)並未考慮一次升息三碼、 (2)未來兩次各升息兩碼、 (3)若通膨能穩定下降則可放緩至一次一碼、 (4)Fed在有 需要時將把利率升到中性利率之上。 6月與7月的升息預期穩定在每次各兩碼左右， 並且後續升息預期也隨著市場推估通膨將在下半年出現較明顯穩定下滑而轉為一次 一碼， 在前瞻指引提高升息路線透明度後， 市場恐慌與波動便逐漸降低；但中長線 來看， 因為台灣股市本益比並不高加上有不錯企業獲利年增長支撐， 預期中長期資 金仍將回流台股。

近期智慧型手機、 DT及NB、 大尺寸電視等出貨動能因供應鏈長短料 問題影響而放緩， 連帶造成市場對晶片生產鏈可能出現庫存修正疑慮。 長線建議關注包括車用及工業等人工智慧相關多元需求爆發、 全球追求 節能減碳帶動電源管理IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、 以及5G和 高效能運算的數位轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；電子產業看 好半導體、 晶圓代工、 ABF載板、 汽車電子、 server與HPC相關電子零組 件等。