統一彭博美國20年期以上公債ETF基金三月份市場回顧與操作策略

美國2月份非農就業人數由上月修正值的22.9萬人上升至27.5萬人，也高於市場預 期的20萬人。失業率部分，則是由上月的3.7%上升至3.9%；平均時薪月增率由 上月的0.5%放緩至0.1%。新增就業人數中，以服務業增聘最多，由15.3萬人增加 至20.4萬人，其中以教育及醫療服務業增聘人數為最多。 2月份核心PCE 年增率 為2.8%，月增率為0.3%，雙雙符合預期， PCE指數則年增2.5%，亦符合預期。

聯準會3月份FOMC會議維持政策利率在5.25~5.5%不變，符合市場預期。經濟 數據預期的部分，上修今年GDP至2.1%、失業率微調至4%、核心PCE上調至 2.6%，基本上維持軟著陸預期。點陣圖維持今年降息三碼的預期，但明後年利率 中值則較上季預期的各減少一碼，意味著聯準會對於未來的經濟看法更趨樂觀。

本基金以追蹤彭博20年期以上美國公債指數績效表現為投資組合目標， 3月基金 淨值與指數追蹤差距為-0.05%。

由於今年所公布之就業及通膨數據均較預期強勁，促使市場收斂降息預期，目前 長天期債券殖利率仍維持在4%以上。因近期經濟數據支撐軟著陸機率再加上通 膨放緩趨勢不變，將使聯準會更有空間來觀察何時降息，也可見到市場預期首次 降息時間已延至6月。由於聯準會更有耐心的觀察何時降息，在未有明確的降息 時機點前，債市易受到市場情緒及經濟數據公布而有所波動，因此建議投資人善 用定期定額機制或分批布局之方式，平滑進場成本以利參與後續降息行情。