國泰小龍基金三月份經理人報告

3月份台股大盤上漲2.35%，其中電子指數上漲4.63%，金融類股 下跌2.67%，非金電下跌0.46%，外資賣超21.55億元，投信買超 378.3億，自營賣超241.8億元(其中避險賣超256.3億元)，期貨部 份月底外資淨多單0.6萬口;3月初美國矽谷銀行(SVB)在揭露財務困 境後引發存戶提領擠兌，加州金融保護與創新局(DFPI)宣布關閉 SVB，並指派聯邦存款保險公司(FDIC)負責接管，後終被美國第一 公民銀行以165億美元收購。由於擔心SVB的狀況會擴散到其他銀 行，民眾一度對銀行體系的信心下滑造成恐慌，並波及到美國其他 銀行，所幸政府當局處理明快，Fed快速採取行動，加上財政部長 葉倫表示將確保美國人的銀行存款在銀行體系騷亂之際能保持安全， 民眾信心回穩，SVB破產危機並未再擴散。FOMC在3/21~3/22召 開利率決策會議，雖發生銀行倒閉事件，會後仍如預期升息一碼， 此次FOMC會後聲明與過往明顯不同之處在於刪除了「持續升息」 等字眼，因此被解讀為升息周期有望迎來尾聲，今年將僅會再升息 一碼，隨升息循環進入尾聲，預期指數不易再破底，而從基本面而 言，電子業庫存修正已達3個季度，部份電子業已開始出現短單， 此為修正結束的正面訊號，但仍需觀察後續消費力道表現能否化為 成長動能，整體而言市場逐漸轉向風險偏好，指數不易再破底，但 基本面仍未跟上股價的上漲，營收獲利出爐可能較有震盪，但整體 仍然向好。

CPI將持續回落，FED升息循環進入尾聲，整體市場最大不確定性 已過，然基本面仍未跟上，預期上半年指數有較大震盪，目前關注 AI、伺服器、車用相關零組件、中國解封題材，相關個股若逢回將 擇機加碼。