群益印巴雙星基金十一月市場綜合評論

投資策略：

市場展望：
印度國內景氣仍佳，工業基建類股受惠政府稅收增加，加大投資，如鐵路與道路建設皆看見資本支出增加。長期展望在中美關係惡化下，印度受惠製造業由中國轉移至印度，以及印度國防在地製造題材，帶動國內工業族群成長。
巴西在Lula當選後新政府提出放寬財政支出上限的規定，市場擔憂擴大的財政刺激政策會使巴西財政體質惡化，同時不利通膨下降，導致巴西股市下跌。目前未來兩年增加財政支出上限已提出憲法修正案，等待2023年底前下議院核准，雖然最終提出修憲的增加金額比新政府團隊一開始提出的低，但由於中長期來看，配套的方案例如如何避免未來財政體質惡化、未來新的財政支出限制皆未提出，削弱市場對巴西股市未來展望的信心。

投資策略：
我們印度市場配置比重高於巴西，印度持續看好內需，投資於金融、可選消費與工業資本財。巴西在中國解除清零政策下帶動原物料族群，預期原物料為短期巴西市場中表現較佳的產業，同時略為增加防禦類的公共事業，減碼其他產業。