統一彭博10年期以上Aa至A級美元優質公司債券ETF基金五月份市場回顧與操作策略

目前美國利率期貨市場顯示投資人預期今年底前將再升息7-8碼。根據聯準會 5月會議紀錄內容，多數與會者認為在往後幾次會議繼續升息2碼是合適的， 寬鬆政策快速退場將給予聯準會在6月會議及之後政策效果評估空間。美國4 月個人支出月增率雖由1.4%降至0.9%，但高於市場預期的0.8%，其中耐久財 商品支出由0.5%升至2.4%，且各分項均成長；非耐久財商品支出因能源商品 價格下跌由2.7%跌至-0.1%。服務支出中交通運輸、休閒娛樂、餐飲住宿等均 強勁增長，反映疫後重啟的經濟紅利持續發酵。另佔個人支出約15%的住房項 目亦保持穩健成長。整體而言，疫情趨緩後的服務支出成長動能強勁，商品支 出降溫速度則比預期慢，今明二年民間消費將是美國經濟能否軟著陸的最大關 鍵。基金追蹤差距方面，受台幣升值影響， 5月基金淨值總報酬與指數追蹤差 距為-1.65%。

美國4月通膨年增率雖由8.5%小降至8.3%，但仍高於預期的8.1%，新車、房 租、服務等價格仍續揚。此外，美國解封後消費可能加快由商品轉向服務。伴 隨薪資上升，未來通膨即便見頂，可能將維持高檔，而無法迅速回降至接近聯 準會目標值的2%。展望未來，聯準會暗示更強抗通膨及貨幣政策轉向中性利 率決心， 6月利率會議點陣圖及對未來長期經濟和通膨預估調整，以及最重要 的QT縮表路徑及衝擊等，將是市場觀注焦點。