台新北美收益資產證券化基金一月份經理人報告

一月美國RMZ指數下跌7%，美國通膨持續向上，聯準會縮減QE以及升息態度趨向鷹派，加上新種病毒Omicron在全球開始蔓延，加上美債利率大幅向上，市場風險趨避大幅提高，導致REITs自高點反轉向下回檔，產業中通訊與資料中心下跌最多，旅館與醫療則下跌最少。本月經濟數據持續正向，就業人數與製造業指數維持高檔，我們認為今年REITs在經濟持續擴張下，表現將持續正向，多數產業基本面已自疫情後持續反彈，商用不動產正向循環進入第二年，短期震盪後股市仍將往正向發展。

在產業上，第四季財報開始公布，多數產業租金收取與承租狀況持續改善，產業租金持續上調，財報中有六成優於預期，多數公司持續樂觀看待今年獲利。工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求暢旺，第四季新約租金持續提升20%以上，承租率也提高。數據中心受惠雲端應用增長下而新簽約較第三季大幅成長。電信業者對5G資本支出將加速對租賃電塔業者的成長動能有保障。住宅租金進入第四季穩健上漲，承租率也提高。年終消費力道強勁，零售業者獲利大幅上修。我們目前看好新經濟下的產業，像是工業/通訊，此外個人倉儲/零售/住宅則因基本面持續好轉，未來將持續向上。目前市場整體NAV折價8%，未來一年的本益比約21倍，股利率達3.0%，極具吸引力，在回檔修正後，REITs將穩健上漲。