國泰標普北美科技ETF基金七月份經理人報告

 月初聯準會主席Powell發表演說提及通膨方面已取得進展，經濟數據也顯示勞動市場持續降溫、通膨降溫速度高於市場預期，提高市場對於聯準會9月份降息之期待，激勵美股走揚。後續因降息預期升溫促使資金撤離大型科技股流入景氣循環、價值、中小型或利率敏感的耐久財類股，以及拜登政府擬祭出更嚴格的晶片禁令、川普的台灣支付保護費言論影響，市場擔憂美中貿易衝突升溫，加上Crowdstrike軟體故障事件，更加深投資人對科技股焦慮，科技股拉回。月底拜登宣佈退選，並支持賀錦麗成為民主黨總統提名人選，政治不確定性提升，川普交易降溫，以及Alphabet、 Tesla財報未能滿足市場預期，引發投資人擔憂科技公司獲利情形，經濟數據方面也因製造業PMI再次陷入萎縮影響，市場對經濟陷入衰退的疑慮再起，科技股持續修正。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展望後市：近期因ISM製造業PMI以及就業數據遜於預期，以及日央意外升息0.15%，促使投資人平倉日圓套利交易，引發全球股災，今年以來領漲的科技權值股更是股市修正的重災區。由於服務業為美國經濟組成主要結構，須留意後續公佈ISM服務業PMI，若能維持穩健成長，應可緩解目前市場對於景氣步入衰退的擔憂。此外7月份就業數據遠低於市場預期，部份原因來自勞參率提升以及颶風侵襲美國影響，未來須關注暫時性因素消除後，勞動市場是否回到之前緩降的趨勢。近期市場信心遭遇衝擊，美股進入修正階段，料短期內維持低檔震盪。