華南永昌中國A股基金十月份經理評論

市場在 10 月陷入 9 月底大漲後的盤整，一則消化前期獲利了結的賣壓，一則等待政府推出更具體的財政政策。然而，近期出台的新政策大多是老調重彈，不然就是規模比預期低，使得中國股市上漲乏力。但，人民銀行行長表態進一步的寬鬆貨幣政策將在四季度推出，且稍早提出的創新工具，即基金/保險/券商以及上市公司透過央行/銀行擴大投入股市的資金/執行回購等政策落地，這讓股票市場銀彈充裕， A 股也沒有因為缺乏更多救市方案而下跌，呈現族群輪動的情況。目前市場期待 11 月初的人大常委會能夠推出一籃子的增量財政政策以進一步提振經濟。此外，負債比率極高的地方政府債務減免/優化方案也將被提上會議議程，這將有利降低整體債務槓桿率，恢復投資的積極性。考量 A股和港股的評價面也僅來到接近歷史均值的位置，隨著政策陸續落地，企業盈利將逐步改善，使得中國股市的本益比和利潤雙雙提升，陸、港股有繼續上漲的空間。