中國信託ESG金融收益多重資產基金三月操作策略與四月展望

基金布局部分，3月基金投資比重92.72%，其中債券(含債券ETF) 68.46%、股票17.62%、特別股6.64%、投資市場以美國52.78%、英國18.09%、法國6.85%為主。

操作策略部分，3月基金操作主要在於增加股票配置。在股票部分，3月買進美銀行/保險/資本市場股及法銀行股、賣出英保險股，持股價格上漲及新增部位帶動普通股持股比重較2月提高；在特別股部分，3月原持有部位不變，因基金申贖，特別股持股比重較2月小幅提高；在債劵部分，3月仍維持高持債比，獲利了結小部分到期殖利率較低持債，3月金融債價格上漲，債券部位未實現報酬率較2月增加；在ETF部分，維持原持有部位不變。3月操作因應市場變化增加股票配置，以提升投組收益水準。

投資展望部分，3月FOMC會議維持2024年利率點陣圖預期不變且顯示2024-2026年維持降息，帶動美公債殖利率下滑、金融債價格上漲，3月MSCI世界金融股指數上漲4.93%、漲幅高於MSCI世界股票指數上漲3.18%，投資級美元金融債指數上漲1.13%，漲幅低於投資級美元公司債指數上漲1.29%，美10年債殖利率下滑4.4點。3月全球金融股債雙漲，MSCI世界金融股指數預估殖利率2.94%，遠低於美國金融債券指數票息4.16%，考量投資風險下，金融股投資價值低於金融債，3月全球金融股指數未來12個月PBR評價已超過+2倍標準差，指數評價仍續處於1年來高點，反映市場預估2025年全球金融股指數獲利年增7.11%，擺脫連續2年獲利年減，惟金融股追高風險仍高，美銀行業CDS及美CMBS OAS已低於2023/3月區域銀行信心危機前水準，顯示市場對於金融利空反應持續鈍化。全球主要金融類股指數中，銀行/保險/資本市場指數評價均已偏高，4月金融股操作將以持股調整為主，金融債則維持高持債比，小幅調整到期殖利率較低持債。