國泰亞洲成長基金三月份經理人報告

美國經濟指標呈穩定擴張， 市場預期聯準會能實現軟著陸。 此外， 美光財報利好， 帶動記憶體類股上揚。 經濟數據方面， 美國個人消費支出物價指數（ PCE） 在2月年增2.5%， 核心PCE年增2.8%，符合預期。 中國股市方面， 3月新房銷售同比降幅仍在擴大， 但環比逐步回升。 中國當局可能將在 2Q24進一步優化房地産政策， 當月A股整體市場情緒平淡， 股市反彈後區間震盪。 日本股市方面，日本央行宣布， 將基準利率從負0.1% 調高至0%～ 0.1%， 符合市場預期。 除了終結負利率， 日銀還宣布將取消殖利率曲線控制政策（ YCC） ， 並停止購買指數股票型基金（ ETF） 等風險資產， 正式結束激進貨幣寬鬆， 日本股市因升息產生市場波動較預期低。

盤勢看法方面， 聯準會升息已達尾聲， 關注通膨數據， 預期將在年中開始降息， 降息有利資金流入股市。 此外， 4月將展開財報季， 市場表現將隨財報結果波動變大， 關注科技股財報展望。

操作策略方面， 聯準會預期今年(2024年)降息3碼， 市場目前預期最快6月開始降息， 且股市反應2024年降息幅度降為3碼， 符合聯準會預計的降息幅度。 往後持續關注企業獲利展望， 及中國經濟刺激政策，此外， 日本雖有可能維持量化寬鬆， 但在美國將降息背景下， 日幣升值壓力遽增， 關注日本企業獲利且日本鼓勵企業回饋股東及提高投資人免稅額政策， 有助資金持續流入股市；目前持股92.13%， 近期加碼中國及香港， 減碼日本、 台灣。