國泰道瓊工業平均指數基金一月份經理人報告

美國去年12月非農就業新增21.6萬人，優於市場預期的17萬人， 失業率持平於3.7%，薪資年增率由4.0%上升為4.1%，美國就業市場 依舊強健。在通膨部份，美國12月CPI年增率由11月的3.1%上升至 3.4%，高於預期的3.2%，扣除能源與食品的核心CPI由4.0%降至 3.9%，雖高於預期的3.8%，但為2021年5月來新低；12月PCE物價 指數年增率持平與11月的2.6%，核心PCE物價則由3.2%降至2.9%， 增速並創2021年3月以來新低，顯示通膨延續下行趨勢。美國通膨延 續放緩，市場降息期待未減，加上經濟可望實現軟著陸，統計道瓊、 S&P500與NASDAQ指數在1月份分別上漲1.2%、1.6%與1.0%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨 到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標 進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調 整。展望後勢，聯準會利率走向與經濟發展，及近期的美股財報季，為影 響美股的關鍵。1月31日FOMC會議結果，一如預期維持利率不變，聯準 會在會後的聲明稿將經濟活動成長由放緩修改為穩健的步伐擴張，主席-鮑 威爾並強調，3月降息並非「基本情況」。世界銀行1月9日發表最新報告， 預估2024年全球經濟成長由2023年的2.6%下降為2.4%，為連續第三年放 緩，主因為主要央行為抑制通膨維持高利率，進而影響經濟，日益加劇的 地緣政治緊張局勢則帶來新的風險，不過世銀預估美國今年GDP為1.6%， 仍是溫和成長。整體而言，市場仍對聯準會在2024年降息抱持憧憬，而美 國經濟韌性依舊，軟著陸機率高，加上AI概念股與半導體類股持續引領， 美股2月展望維持正面看待。