4月美債殖利率整體呈上揚格局， 10年美債殖利率上半月上彈近50bps， 主要受到3月FOMC會議記錄公布、 上海封城影響供應鏈復甦、 ECB會議結果偏鷹等影響， 月初FOMC會議記錄顯示聯準會將採取更積極的步調收緊貨幣政策以抑制通膨， 預計未來適宜一次或多次升息兩碼， 且最快可能於5月份正式宣布縮表， 帶動市場鷹派解讀；後續隨著上海疫情未能有效控制， 封城政策將干擾全球供應鏈復甦並影響通膨惡化， 另外， ECB會議結果偏鷹使得歐債利率於會後大幅彈升， 皆帶動10年美債利率大幅上彈；下半月美債殖利率走勢趨於震盪， 整體在2.7-3%區間徘徊， 主要受到通膨預期惡化及景氣成長放緩疑慮兩項因素拉扯。 合計一個月，2 年 期 美 債 殖 利 率 上 彈 約 38.01bps 至 2.7146% ， 10 年 期 美 債 殖 利 率 上 彈 約59.56bps至2.9336%， 30年期美債殖利率上彈約54.96bps至2.9972%， 2Y10Y利差 當 月 發 散 約 21.35bps 至 約 21.28bps ， 5Y30Y 利 差 當 月 發 散 約 5.624bps 至4.063bps。 信用市場方面， 上月受到市場風險情緒偏弱影響信用債市表現走低，全球投資等級債指數利差整月發散約23.56bps， 指數下跌約-6.12%。 以評級來看，各評級信用利差皆呈發散， 以評級較低的BBB、 A級發散幅度較多， 分別發散約16.52bps、 12.8bps， 較高評級的AAA、 A級的發散幅度皆在10bps以內；以產業來看， 各產業信用利差皆呈發散， 幅度約介於15-25bps， 以非核心消費產業發散約15bps為最小， 而以通訊、 能源產業表現較差， 發散幅度分別為24.93bps、23.22bps。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。 展望後市， 5月FOMC會議在即， 市場普遍預期聯準會將宣布升息2碼， 而根據4月底的FedWatch升息機率來看， 預估聯準會今年升息幅度上修至10-11碼， 顯示市場目前鷹派反應升息預期， 另外， 近期中國封城影響供應鏈與油價止跌反彈，持續助漲通膨預期， 亦影響近期公債殖利率延續高檔水位， 預估債市表現仍較承壓， 惟近期景氣放緩之擔憂及美股走勢震盪， 避險情緒上揚使得債市仍有所支撐， 短線來看， 預估美債殖利率將延續4月底的高檔震檔格局。 信用市場方面， 近期市場風險情緒較為疲弱，加上通膨數據維持在高位影響各國央行加速收緊貨幣政策， 預估近期投資等級債市的表現仍將有所承壓。