中國信託美國高評級市政債券ETF基金二月操作策略與三月展望

中信美國市政債ETF(基金並無保證收益及配息)追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至2月底，基金持有55檔債券，持債比重99.61%，最差殖利率5.19%，最差信用利差0.63%，修正存續期間12.98年。

2月份基金淨值上漲3.70%，市政債2月份淨供應量總計39億美元，低於1月份的90億美元，顯示在市場不確定性增加和利率波動大情況下，發債趨向保守。利率方面，聯準會主席Powell國會聽證會與聯準會1月FOMC會議內容差異不大。一樣聲明美國經濟良好，勞動市場保持穩健，通膨仍然高於目標值，顯示FED對新政府政策引發通膨和經濟發展的擔憂。聯準會主席Powell和fed官員近期發表演說皆表示不急於調整政策利率，目前利率水準是適宜的，基本上處於觀望狀態，待政策實施後才能開始對經濟影響做出合理評估。2月份，10年期公債利率下跌約33.05bps，30年期公債利率下跌約29.73bps。展望3月，美國財政部現階段控制債務成長是首要議題，且2025年經濟成長仍高於潛在經濟成長，有利地方財政的穩定。但今年經濟較去年緩成長，同時又有關稅和政府效率部門節流不確定性，將觀察後續是否有影響市政相關機構的營運，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。