美國聯準會(Fed)於2025年1月暫緩升息步調，市場預期Fed降息時程將推延至今年底，加上1月通膨數據超出市場預期，使得近期美國10年期公債殖利率維持4.5%區間震盪，債市表現相對承壓。近三個月的ESG投資級債指數微漲0.8%、ESG非投資級債指數*小漲2.6%，整體表現僅貼近於非ESG債券指數。
此外，美國總統川普上任後簽署多項行政命令，其中就包含退出巴黎氣候協定，對全球因應氣候變遷的議題帶來衝擊，以致於ESG股票指數**近三個月截至今年1月底的表現，雖延續去年上漲趨勢，但亦小幅落後於MSCI世界指數，漲幅分別為2.2%跟2.6%。
能源轉型的永續議題最受機構投資人重視
柏瑞投信2025年「洞悉ESG」春季號報告指出，雖然從政治層面來看，川普對永續議題的排斥顯而易見，但回顧其第一任期間，投資人在新冠疫情席捲全球的背景下愈發重視永續投資。
根據券商JP Morgan於2024年11月統計，美國永續投資的AUM與佔整體投資AUM的比重，皆於2020-2021年間呈現大幅成長。且自2015年到2024年底，美國三任總統(歐巴馬、川普到拜登)任期期間的節淨能源資本支出皆呈現上升趨勢，顯示不論領導人的立場為何，能源轉型的長期發展趨勢並沒有改變。
另外，根據KPMG今年1月發布針對全球機構投資人的調查顯示，多數受訪者表示自家機構仍會因應永續相關的主題來進行投資，其中又以能源效率主題最受重視。而回顧過去10年的指數表現，根據Bloomberg統計，自2013年11月底(指數最早的資料時間)到2025年1月底，MSCI全球巴黎協定氣候指數的表現勝過MSCI世界指數，顯示將永續因子納入投資決策有望帶來更好的回報。
ESG企業獲利今年仍有機會雙位數成長
另方面，全球ESG企業股票延續2024年上漲趨勢，且受惠於AI技術的發展以及各國央行實施寬鬆貨幣政策的影響，市場對企業未來營收獲利的預期提升。根據Bloomberg的2月統計，全球ESG股票指數2025年預期EPS成長率為12.7%，高於一般企業的10.9%，顯示ESG企業今年的獲利能力仍優於一般企業。
在債市方面，根據Bloomberg統計，今年1月ESG債券指數成分發行企業中，信評被調升家數高於被降評家數，顯示企業基本面依然相對穩健。此外，全球ESG投資級與ESG非投資級企業債指數的殖利率仍位於近年高檔，在1月底分別為4.67%和7.4%，皆為相對於全球公債具有投資吸引力的資產配置標的。
柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，受益於經濟數據的強韌，投資級企業債與非投資級企業債的利差呈現收斂趨勢，目前利差水位皆低於5年平均水準，反應市場對經濟前景的疑慮逐漸緩解。不過，2025年利差持續收斂的幅度料將有限，今年固定收益資產仍以息收為主要來源，且須留意市場仍有波動風險。
* ESG投資級債券指的是彭博MSCI全球企業債券社會責任指數(投資等級)、彭博全球綠色債券指數(投資等級)。ESG非投資等級債券指的是彭博MSCI全球非投資等級債券社會責任指數。**
ESG股市指的是MSCI世界股票ESG Leaders指數。本文所提及ESG股市、ESG投資級債、ESG非投資等級債之價格、殖利率、利差，皆以上述指數為例。皆非基金績效指標。圖文僅供參考，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。此績效不代表基金實際投資結果，投資人仍需視己身風險承受情況。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。非投資等級債仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。
《註》
柏瑞投信為ESG投資先行者，2019即率先呼籲「用投資愛地球」，結合集團獨家「量化」策略之創新產品設計，首創結合「ESG因子+量化策略」主動管理基金，陸續推出境內首檔全球投資級債、多重資產、股票基金，成為境內唯一擁有完整ESG
Family的產品線*，且榮獲多項大獎肯定**，開啟國內ESG投資風潮，為投資人創造長期超額報酬為目標。
由於當時ESG對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解ESG債市情況，自2020年7月開始，每月發布「洞悉ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面，共六個面向回顧ESG整體市況，並從2020年12月開始新增ESG非投資等級債的資料，以及新增與ESG股票相關的數據
(如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等)，並提出分析與建議。
為了從更多角度探討ESG投資趨勢，為大家呈現360度的市場洞察以及內容更豐富的ESG刊物，柏瑞投信進一步優化此份報告，於2024年2月全新提供「洞悉ESG」春季號報告，之後將於夏(5月)、秋(8月)、冬(11月)每季定期出刊，持續推廣ESG投資人教育。
*資料來源：投信投顧公會、基金資訊觀測站，截至2025/1/31，投信公司事業發行環境、社會及治理相關主題(ESG基金專區)之境內基金，分別為柏瑞ESG新興市場企業策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞
ESG量化多重資產基金(本基金有相當比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞ESG量化全球股票收益基金(本基金配息來源可能為本金)、柏瑞ESG減碳全球股票基金，共5檔基金。
**資料來源：第十三屆金椽獎，柏瑞投信ESG基金家族(ESG
Family)_[前瞻創新獎之佳作獎]，2022/11。ESG基金管理投資人-編輯評審團三星獎《財資雜誌》，2021/5。最佳ESG經理人-《亞洲資產管理雜誌》，2022/2。台灣最佳創新產品獎-《亞洲資產管理雜誌》，2021/1。
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另南非幣/澳幣一般被視為高波動/高風險貨幣，投資人應瞭解投資南非幣/澳幣計價級別所額外承擔之匯率風險。若投資人係以非南非幣/澳幣/日幣申購南非幣/澳幣/日幣計價受益權單位基金，須額外承擔因換匯所生之匯率波動風險，故本公司不鼓勵持有南非幣/澳幣/日幣以外之投資人因投機匯率變動目的而選擇南非幣/澳幣/日幣計價受益權單位。就南非幣/澳幣匯率過往歷史走勢觀之，南非幣/澳幣係屬波動度甚大之幣別。倘若南非幣/澳幣匯率短期內波動過鉅，將會明顯影響基金南非幣/澳幣計價受益權單位之每單位淨值。
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(TM114064)
