上月美債殖利率主要籠罩在聯準會可能提前升息與緊縮貨幣政策的市場預期 下， 美債殖利率大幅彈升突破近兩年來的高位。 月初聯準會公布12月FOMC會議 紀錄， 顯示經濟持續走強及高通膨的環境將可能導致升息時點提前， 且部分官員 亦傾向於升息不久後啟動縮表， 後續多位Fed官員的對外談話也偏鷹派， 帶動市場 上修升息預期與縮表時程， 引發殖利率大幅上揚， 另外， 許多企業趕在升息循環 開始前發行新債， 亦加速推升殖利率上升走勢， 月中10年美債殖利率最高收至 1.87%附近水位。 而臨近1月下旬， 隨美股回調、 烏俄地緣風險升溫帶動避險情緒， 加上殖利率彈至波段高點吸引部分買盤與投資人關注月底FOMC會議， 10年美債 殖利率後續在1.75%-1.9%區間震盪。 截至1月底， 2年期美債殖利率上彈約 44.65bps至1.1787%， 10年期美債殖利率上彈約26.66bps至1.7767%， 2Y10Y利 差當月收窄約17.793bps， 5Y30Y利差當月收窄約14.217bps。 信用市場方面， 全 球投資等級債指數利差整月發散約15.95bps， 指數下跌約-3.96%。 以產業來看， 各產業信用利差呈發散， 發散幅度介於11.5-17bps， 以受惠油價上漲的能源產業 表現最佳， 發散幅度僅11.51bps， 科技、 通訊產業發散幅度分別為18.19bps、 16.84bps為最多。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標 的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有比重約為 98.54%。 未來將持續觀察投資 組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回對指數追蹤效果 之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與 市場流動性需求進行調整。 近期市場持續反應聯準會提前升息與緊縮貨幣政策的訊息， 上 月底FOMC會議亦強化了3月縮減購債結束後隨即升息的預期， 根據目前CME FedWatchTool的升息機率來看， 市場預期2022年升息5碼的機率已超過5成來到81.5%， 3月會議升 息2碼的機率則上升至36.6%， 隨著市場持續消化Fed加快貨幣政策正常化的步調， 美債殖 利率上行趨勢明確， 須持續留意殖利率上彈的風險， 且預估短天期殖利率的彈升幅度將持 續大於長天期殖利率， 後續也將更加關注縮表相關訊息。 信用市場方面， 隨著市場目前籠 罩在全球主要央行收緊政策的氛圍下， 資金行情的力道有所減弱， 但目前美國多數公司的 獲利表現與信用狀況仍維持良好， 預估升息環境下， 良好體質的公司債仍有機會維持較低 的信用利差區間。