國泰全球多重收益平衡基金十月份經理人報告
人氣(0)
2021/11/17 14:25
(國泰投信 提供)
美國聯準會公布褐皮書顯示美國經濟在9 月和10 月初期間呈現
適度至溫和增長, 消費支出持續增長, 大部分地區製造業與服務業也
溫和增長, 短期經濟前景樂觀, 但部分地區聯準銀行認為不確定性增
加, 樂觀情緒較前幾個月轉為謹慎。 大多數地區的調查顯示物價格明
顯上漲, 物價壓力主要來自供應鏈瓶頸、 勞動力短缺等因素。 企業在需求強勁的情況下, 將部分成本轉嫁給客戶。 近月CPI YOY一直高於
聯準會所設定的2%的目標, 聯準會官員密切關注導致物價上漲的驅
動因素。 對於未來的通膨走勢, 部分地區官員預估價格將保持在高位
或進一步上漲, 但另一些地區官員則認為物價將會緩和, 目前各地區
聯準官員對通膨預期未形成共識。 針對就業市場, 褐皮書指出美國對
勞動力需求很高, 但就業人數速度增長則是介於溫和到適度之間, 企
業面臨勞力短缺及流動率高的問題, 而兒童保育、 Delta疫情, 及接
種疫苗才能工作等相關規定, 可能是導致的缺工的原因。 失業救濟金
到期和學校開學對緩解工人短缺幫助不大, 企業須以更高的工資和獎
金來吸引並留住員工, 褐皮書報告顯示大多數地區的薪資均呈現增長
強勁的情形。
基於全球經濟持續復甦,團隊投資策略目前仍採取增持股票態
度。即使美國利率開始呈現上升趨勢,且因變種病毒株出現及疫苗
有效性存疑而存在短期風險,我們相信最壞的狀況已過,而市場低
估了這波早期循環性復甦的強勁與速度。此外,由於全球央行的貨
幣寬鬆政策,市場仍舊十分充足的流動性顯示在投資人情緒到達狂
熱前,牛市仍將持續。在全球股權方面,我們偏愛具有長期結構性
增長潛力的公司,並且持續增持估值便宜且受惠於全球復甦的循環
性類股。基金將持有偏高質量固定收益以規避突發之不利因素。後
續將觀注Fed前瞻政策、財政政策、疫情變化與疫苗施打進度以及
國際局勢政策影響等,將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投
資機會。
|