國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金十一月份經理人報告

回顧11月美股四大指數全面上漲，道瓊工業指數上漲5.67%、標 普500指數上漲5.38%、NASDAQ指數上漲4.37%、費城半導體指數 上漲18.55%。美國上週公佈的10月個人消費物價指數PCE年增6%， 符合市場預期，低於前值的6.3%，為第四個月連續放緩。扣除能源和 食物的核心PCE物價指數年增5.0%，低於前值的5.2%。根據美國近期 公布的CPI與CPE皆顯示美國通膨有放緩的跡象。聯準會主席鮑爾在11 月30日發表演講的時候釋出鴿派的訊息，聯準會放緩升息腳步的時機 可能最快發生於12月的會議，鮑爾演講某種程度上證實了市場的預期， 12月將放緩升息的腳步，升息兩碼的機會大增。但他也不斷的強調， 「慢下來」，絕對不是「停下來」。由於薪資壓力仍在，物價上漲壓 力仍未解除，而且勞動市場不平衡，升息的動作也只能持續。聯準會 主席鮑爾表示，雖然確實有通膨放緩的徵兆，但強調不應該只靠一個 月的數據來判斷。由於薪資成長太快，以致物價的漲幅很難輕易回到 年增2%的目標，所以他才會強調必須持續升息，來抑制通膨。由於美 國升息壓力降低，激勵美指持續回升。11月美股延續10月的漲勢持續 上漲，10月美股工業類股帶動道瓊指數較為強勢，11月則是由半導體 類股帶動費城半導體指數較為強勢。未來將持續觀察投資組合追蹤情 況，動態進行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需 保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望12月，美國11月 非農新增就業人數為26.3萬人，遠高市場預期的20萬人，11月失業率維持 在3.7%，符合市場預期，仍為近50年來的低點。就業人數有改善的跡象， 對於聯準會持續升息具有經濟基礎。美國10月消費者物價指數(CPI)年增 7.7%，歐元區CPI為10%，目前美國通膨壓力有放緩跡象，12月升息3碼機 率降低，但歐元區通膨仍然嚴重，不排除歐元區12月持續升息3碼。在美國 聯準會升息動作可能持續，但升息力道可能放緩的情況之下，有利未來美 國指數的持續走揚。根據過去十年統計，美股四大指數於11月的漲勢較為 凌厲，不過12月走勢轉為平淡，11月24日美國感恩節過後，12月25日是美 國聖誕節，緊接著還有元旦假期，市場交投氣氛轉為觀望。