台新中國政策趨勢基金十月份經理人報告

10月中國製造業PMI下滑0.7個百分點至49.5%，受10月工作日偏少、企業提前備貨帶來透支效應等因素影響。中下游行業生產強於上游，汽車銷量回溫、輪胎開工率回升等數據可以對應。10/24中國通過增發2023年國債1兆人民幣，作為特別國債管理，用於支持災後恢復重建和彌補防災減災救災短板。中國政府發行特別國債，提高財政赤字率，顯示中國政府穩增長的決心，有助穩定基建投資。當前中國部份產業開工率、產能利用率等生產端恢復較好，商品價格回升。如瀝青、唐山高爐開工率提升、唐山鋼廠產能利用率改善，表明下游地產、基建需求改善。短期經濟預期開始上修，市場等待增量資金流入。關注三條主線：（1）科技創新：AI領域仍是今年確定的產業趨勢，關注相關的計算機、電子、通信、軟體服務、數位經濟等科創領域。（2）消費復甦：具有邊際改善的食品飲料、家電、出行餐飲等；（3）中國特色估值重塑：能源、基建、房地產產業鏈等。