國泰美國標普500低波動高股息基金八月份經理人報告

8月初公布的美國7月份ISM製造業PMI由6月的48.5降至46.8， 創下2023年11月以來新低；7月非農就業僅新增11.4萬人，創2020 年12月以來的最低，失業率再由6月的4.1%上升至4.3%；兩項重要 經濟數據大幅低於預期，市場擔憂美國經濟將會出現衰退，加上日 本央行7月31日意外升息15個基點，日圓利差交易被迫平倉，衝擊 原本資金全球布局，美股亦因此大跌。所幸之後公布的美國7月份 零售銷售月增1%，不僅優於市場預期的0.4%，並創下2023年2月 以來最高；美國第2季GDP季增年率則由初值的2.8%上修至3%，美 國經濟應可實現軟著陸；此外，日本央行副總裁-內田真一8月7日 則表示，若金融市場不穩定，不會提高政策利率，日圓止升回穩， 亦令市場情續回復，美股亦大幅反彈，道瓊指數近日甚至改寫歷史 新高。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望後勢，美國經濟發展、Fed降息步調及美國總統 選情為影響美股的關鍵。在近期的經濟數據好轉後，美國經濟衰退的 疑慮已大幅下降。根據CME最新數據，Fed在9月18日降息1碼與2碼 的機率分別達到67%與33%，至今年底則有4碼降息空間。美國總統大 選將於11月5日登場，距今已剩下不到3個月的時間；賀錦麗在接棒拜 登之後，民調支持度持續攀升，根據FiveThirtyEight民調彙整網統計 全國和各州的民調結果，賀錦麗以支持率47%領先川普的43.7%，而 PredictIt最新賭盤，賀錦麗的勝率為55%，亦高於川普的48%；但雙 方差距十分有限，鹿死誰手仍難以斷定。整體而言，美國經濟呈現放 緩，不過Fed於9月可望啟動降息，而總統選情則呈現膠著，預計9月 份美股延續震盪格局。