富蘭克林華美目標2047組合基金二月投資展望

本月風險性資產呈現連續第二個月的跌勢，高本益比的成長股與科技股表現依舊弱勢，美債殖利率則進一步回升至1.9%水準，並曾一度突破2.0%大關，主要反應在通膨居高不下及就業市場加速復甦下，主要央行已陸續轉向偏鷹派的立場，如諸多FED官員已表態支持盡快升息與討論縮表，月中公布的1月FOMC會議記錄亦確認了此觀點，此外，自去年下半年起的俄烏衝突不但未如預期在短期內緩解，近日更在俄羅斯承認烏東叛亂省分的獨立後，呈現更為劍拔弩張的氣氛，故在主要央行貨幣政策轉向，全球流動性可能加速回收，加上對俄烏衝突進一步升溫的擔憂下，整體市況持續呈現較負面的氣氛；展望後勢，預期受惠於疫情解封與輕症化、民間活動逐漸恢復正常，景氣基本面有望在中期內保持穩健，將對風險性資產持續提供一定支撐，惟貨幣政策轉向與加速緊縮的憂慮或反覆干擾市況，加上評價面仍明顯處在過往升息循環的平均水準之上，故在權衡正反面因素後，預期中短期內或延續近期弱勢整理，待市況明朗或出現明顯修正後，再擇機加碼風險資產至中立水準以上。
操作上本月趁過年期間反彈時小幅減碼股票部位，整體配置比重仍低於參考指標水準，並著重在美國為主的成熟國家，以及稍偏防禦屬性的資產，因主要央行貨幣政策多已或準備進入正常化階段，且評估俄烏衝突或存在進一步升溫的風險，認為股市中短期受制諸多負面因素將保持弱勢整理格局；債券型基金方面，月內考量俄烏衝突升溫風險而回補一定比例之美國公債部位，但整體配置比重仍低於參考指標，反應基本面前景佳且貨幣政策開始轉向正常化；後勢操作將隨景氣改善程度、疫情發展、地緣政治互動與FED貨幣政策變化做即時調整。(上述所提及之標的皆為ETF與基金)