金循環用股票搭非投資等級債降波動
 
 摘要：第四季行情波動下，建議利用S.T.A.Y.四大策略主軸，持續均衡股債資產配置，將資產做好中長期布局規劃。
 
 2022年受到美國鷹派加速升息、抑制高通膨之影響，美元續強，而新興市場資產可能受外資資金撤出影響，持續震盪。展望第四季，富蘭克林華美投信建議，在波動行情，建議利用S.T.A.Y.四大策略主軸，持續均衡股債資產配置，將資產做好中長期規劃以對應不確定。
 
 美國八月消費者物價指數(CPI)年增率為8.3%(前期:8.5%)，高於市場預估的8.1%，雖下降幅度不如預期，但仍維持下降趨勢，符合今年峰值已過的預估，全球供應鏈狀況緩解，加上能源價格下滑，是通膨年增率逐步趨緩的主因。
 
 聯準會 (Fed) 偏好的通膨指標核心個人消費支出指數 (PCE) 在七月年增率為4.6% （前期:4.8%），持續走低，然聯準會官員仍不斷釋出鷹派言論，年內通膨數據是否能加速下行，影響聯準會的貨幣政策態度，為後續市場關注重點，也影響明年是否降息的預期。
 
 富蘭克林華美投信認為，由於美國鷹派升息的態度，造成市場資金持續回流美國，目前最好的投資策略就是定期定額，利用「S.T.A.Y.」四大主軸進行中長期投資，而S是指透過「Saving」定期定額，小額輕鬆投資，以不變應萬變，無懼市場震盪，也不怕錯過反彈行情。
 
 其次，T主要意思是指「Time」，建議任何時間皆可進場，扣款時間越久，正報酬機率越高，扣款3年以上正報酬機率超過80%。第三字A是指「Allocations」儘管全球市場仍充滿不確定性，但許多好公司已出現投資價值，建議採取多元分散配置，靜待下一波行情再起。資料來源：彭博資訊，以富蘭克林華美第一富台股基金淨值(2018/4/9~2022/6/30) 、富蘭克林華美特別股基金淨值(2018/4/9~2022/6/30)、美國納斯達克ETF-QQQ淨值(2017/7/3~2022/6/30)、美股納斯達克生技指數ETF-IBB淨值(2017/7/3~2022/6/30)四項為例試算。(*投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。)
 
 第四個字是Y，代表「Yield」投資宜具備高息收、低存續期、低估值的特性商品，除了提供投資機會，也較能抵抗市場震盪的影響。富蘭克林華美全球非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人陳彥諦表示，美國高收益債券無論在基本面、存續期間、違約率與利差上都具有相對優勢，現階段也是進場甜蜜點，仍有利可圖，建議投資人可長期布局。
 
 富蘭克林華美投信強調，受到美國鷹派升息的態度影響，美元走強、新興市場貨幣趨貶，市場波動度仍在，投資也不宜殺進殺出，不妨利用定期定額「金循環」方案，搭配股債投資的方式，長期投資科技、生技與台股，並搭配非投資等級債券與特別股以期掌握收益。
 
 此外，富蘭克林華美投信認為，低波動度且具收益性的全球非投資等級債券、特別股資產可做為核心，搭配較具攻擊性的全球股票如:AI新科技股、生技股與台灣股票等以掌握波段跌深反彈的機會，或建議持續參與定期定額搭配母子基金的方式，以掌握震盪行情中的布局機會。
 
 表一: 富蘭克林華美投信2022年第四季投資建議(如下)
 
 
 
 資料來源：富蘭克林華美投信整理，截至2022/09/19。
 
 
 
 
 
 
 
 【以下為投資警語】
 
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