美國半導體通路業概況

壹、美國半導體通路業現況

美國是目前全球半導體產業的龍頭，由上游全球競爭力最強、數量最龐大的IC設計公司，到國際級的IDM大廠，如IBM、Intel、TI等，使得美國在全球半導體產品市場中，擁有最強大的實力，無論是在消費性、資訊、網路通訊、國防、醫療、航太等方面IC的運用，皆能達到首屈一指的地位，也由於半導體產業的蓬勃發展，產品種類及其應用範圍十分廣泛，供應商及客戶之間的橋樑就顯得十分重要，因此美國逐漸產生許多半導體通路商，而且除了美國本土市場外，也隨著全球對美國IC產品需求的增加，逐漸向外擴張，增設海外據點，形成目前美國半導體通路商是以全球化的眼光，看待全球半導體通路市場，並於全球各地建立行銷據點，在世界各地攻城掠池，成為國際級的大型半導體通路商，經手全球絕大部份半導體元件的交易。

貳、美國主要半導體通路商

一、Arrow Electronics, Inc.

Arrow為全球第一大半導體通路商，代理銷售半導體元件(佔營收60%)、電腦週邊、被動元件及連接器等產品，目前代理超過600個供應商的產品，透過位於全球38個國家地區的19個配售中心及225個行銷據點，迅速將訂貨運送給全球超過17.5萬個客戶及製造商，擁有非常健全的行銷網路。

Arrow目前流通在外股數約為9,820萬股，總市值約為29.52億美元(以每股30.06美元計算)，2000年營業額估計超過120億美元，EPS上看3.5元，2000年股價區間約在每股20美元~45美元之間，因此，2000年本益比區間約在5.5~13倍之間。而其所代理的供應商中，Intel產品線佔營收12%，HP產品線佔營收10%，而全部營收中有65%來自美洲市場，歐洲、中東及非洲地區佔26%，其他9%營收則來自亞洲太平洋地區。

雖然Arrow銷售據點分佈在世界各地，但是這個龐大組織的運作與反應絲毫不受影響，並且戰鬥力十足，憑藉的是超強的供應鏈管理系統(Supply-Chain Management) 及充份運用網路連結的功能，迅速擴張事業版圖，深入市場需求所在，值得我國半導體通路商學習。

Arrow 組織與全球佈局

資料來源：Arrow，製表：富邦投顧　

資料來源：Arrow，製表：富邦投顧

Arrow 近年損益表 單位：百萬美元

製表：富邦投顧

Arrow財務比率

製表：富邦投顧

由Arrow公司的財務比率來看，該公司的流動、速動比率較國內幾家半導體通路公司為佳，在存貨週轉天數與本國通路商相差不多，但應收帳款週轉天數有逐漸增加的趨勢，相較國內廠商多5日左右，未來在全球各國收帳時應多加努力。

二、Avnet, Inc.

Avnet為全球第二大半導體通路商，代理銷售半導體元件(佔營收60%)、電子組件、被動元件及連接器等產品，目前代理超過100個供應商的產品，透過位於全球60個國家地區250個行銷據點，迅速將訂貨運送給全球超過10萬個客戶及製造商，擁有非常健全的行銷網路。

Avnet目前流通在外股數約為8,836萬股(在2000年9月進行股票分割，由1股分成2股)，總市值約為21.20億美元(以每股24美元計算)，2000年營業額91.72億美元，EPS為1.77元，2000年股價區間約在每股17美元~40美元之間，因此，2000年本益比區間約在9.6~22.6倍之間。而全部營收中有71%來自美洲市場，歐洲、中東及非洲地區佔23%，其他6%營收則來自亞洲太平洋地區。

Avnet銷售據點同樣分佈在世界各地，與Arrow一樣靠著超強的供應鏈管理系統(Supply-Chain Management) 及充份運用網路連結的功能，迅速擴張事業版圖，深入市場需求所在。

Avnet 組織與全球佈局 　

資料來源：Avnet，製表：富邦投顧　

資料來源：Avnet，製表：富邦投顧

Avnet 近年損益表 單位：百萬美元

製表：富邦投顧

三、結論：

1. 由國際級通路商的角度來觀察整個通路產業變化可得知世界的潮流在改變，不論是供應商或下游的客戶，均朝向本身最具有核心競爭力的優勢去加強，以全心全力因應來自世界各地的競爭，而逐漸將採購、庫存管理及運輸倉儲的部份，改為向外尋求專業經營的通路商提供必要的服務。
2. 國際級通路商由於分佈在世界各地據點眾多，對於全球新產品及商機資訊的靈敏度非常高，除了本身容易掌握全球市場脈動之外，更可以提供上、下游客戶相關訊息，促進彼此相互合作依賴的關係。
3. 由於擁有非常完整的產品線，因此高庫存反而成為國際型通路商的競爭利器，藉由全球供應鏈管理的優勢，迅速且高效率的在各地調度商品，再透過當地所在的據點，將貨品在最短的時間內交到客戶手上。
4. 國際級通路商均已建立網路交易機制，透過網路，公司可將觸角極力向外延伸到世界任何角落，擴大市場佔有率及經濟規模以降低成本(架設全球網路交易系統成本高昂，除了內部ERP之外，多國語言、多國幣別報價、匯率轉換及收帳系統均增加系統的複雜性)
5. 網路交易機制除了讓處理訂貨程序更省時更有效率之外，還可用來了解分析所有客戶採購模式，推測其經營策略方向及未來可能需求，供做未來提供其他服務及加強合作關係的參考。
6. 未來發展趨勢：

• 全球化：更加努力拓展全球市場，以收購、合併、策略聯盟等方式加速市場佔有率。
• 網路化：將全球分散的據點，透過做緊密的連結形成綿密的組織，並發揮系統管理的功能，使點相連成線，再編織為面，以全面加深網路價值，達到全球一體的目標。
• 創新研發：將零組件透過設計與研發，製作產品雛形，提供客戶完整的解決方案，縮短研發時間節省成本，並能更快將產品問世，搶佔市場先機。
• 及時供貨：因應Just-in-Time及Build-to-Order的製造環境，對供貨要求的及時性愈形重要，適當的庫存、良好的全球倉儲管理及配送系統是最重要的關鍵。
• 供應商及客戶專業化：供應商漸漸將產品行銷、推廣、顧客關係管理(CRM) 、應收帳款、原料採購、產品運輸、倉儲等非核心事業的事務，交由專業通路商代理，而客戶則逐漸將原料採購、成品及半或品運送、倉儲管理、部份產品設計等事務，交由通路商代為負責。

(本文摘們富邦證券--二月月刊)