投資級與非投資級債迎來資金淨流入 量價齊揚

美國聯準會如預期按兵不動，加上美國財政部的最新季度發債規模低於預期，債市情緒得到激勵。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周除新興市場債仍呈淨流出外，包括投資級與非投資級債雙雙迎來資金淨流入，資金情緒明顯有所改善。

安聯投信表示，聯準會最新利率決策暫停升息，市場情緒指標美國10年期公債殖利率過去一周持續回落，從近5%的高點來到4.5%左右，債市投資情緒明顯改善。觀察全球債市，過去一周主要債券資產全線走揚，其中信用債與可轉債指數單周多數繳出2%以上漲幅，與淨流入的資金相互呼應，量價同步成長。

安聯美國短年期非投資等級債券基金 (本基金之配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，回顧主要債券指數從年初至近期表現，非投資級債仍維持正報酬，而隨著近兩個月以來受到利率彈升以及地緣政治風險影響，股債市場都有所修正，其他包括美國公債、投資級債與新興市場主權債等則由正轉負，債券資產今年來表現分歧。

謝佳伶表示，債券主要投資目標多為收息，若單純檢視殖利率，可得知新興市場非投資級債平均值利率為債市中較高者，不過因存續期是利率對債券價格影響的關鍵因素之一，存續期越長者受到的利率變化也越大，故若將存續期與殖利率共同評估，可發現美國短年期非投資級債具有最佳的殖利率與存續期比率，也就是在承受每一個存續期單位風險時，可獲得的殖利率為主要債券資中較佳者。

謝佳伶表示，近期隨著經濟數據顯示經濟較預期強、市場對降息預期往後推遲，以及通膨下降速度較慢、油價位於相對高位等原因，殖利率持續攀升，也影響債券資產表現，故若可在投資債券時聚焦具較短存續期的美國短年期非投資級債，則有望在追求息收的同時，降低債券到期前可能因公債利率震盪對價格帶來的影響，而將其納入整體投資組合中，也有望降低投資組合波動，提高整體投資組合穩定性。

債券基金資金流向

資料來源：美銀、EPFR截至2023/11/1單位：億美元

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