台新中國政策趨勢基金十月份經理人報告

十一長假後，A股受到內外雙重因素影響，外在因素來自美債大幅上行，海外加息及衰退預期升溫。內在因素，則是疫情擾動及二十大後的政策情勢變化。穩增長政策下，基建起到支撐經濟作用，基建上游企業的開工率持續走高，包括鋼鐵、石油瀝青等。十月份房地產銷售降幅收窄，二十大維持房住不炒的政策基調，但提出“租購並舉”，加大供應租賃及保障性住房有助彌補商業地產缺口。內需消費仍受疫情擾動，防疫政策在航空/境內外人員流動方面有所調整對相關服務消費需求的促進作用，一方面，秋冬航季國際航班數量繼續增加；另一方面，港澳旅遊政策有所放鬆。

在穩增長政策方向不變下，維持成長/消費均衡配置，持續佈局景氣度確定性較高的新能源領域；滲透率持續提升的智能汽車。消費板塊關注疫後復甦的細分行業及在二十大的政策發展中重要性提升的醫療保健及農業板塊。