台新全球不動產入息基金四月份經理人報告

4月份全球不動產指數 -4.81%(原幣別計價)%。區域上澳洲、新加坡上漲0.69%、-0.52%最佳；加拿大、美國較弱。開發商本月漲跌不一，整體表現領先REITs。股市應對俄烏戰爭的反彈嘎然而止，資金不僅再次從風險性資產撤出，更持續拋售公債等安全性資產，形成股債雙殺的局面；國際原物料短缺與斷供持續推升通膨預期，也讓市場猜測全球央行政策將更加鷹派壓抑物價，包含FED五月升息兩碼後，六月升息直接升三碼與加速減碼購債等緊縮措施，導致美國10年期公債殖利率快速拉升突破3%；儘管快速升息後續影響經濟程度難以預料，引發較高的不確定性，但REITs高股息的防禦性與抗通膨能力可望逐步顯現，企業獲利穩定成長將為多頭的基礎。整體來看，雖然因為全球央行貨幣政策方向趨緊而引發賣壓，但恐慌性殺盤過後往往出現相對低點。選股焦點著重資產品質優良且展望穩健的標的，並視旗下物業收租狀況以及產業前景調整比重。區域與國家配置上維持分散；產業配置上以業績穩健且前景明確的特殊/住宅/工業為主，均衡搭配景氣連動性較高的零售/旅館/地產股。

REITs的成長潛力與業績表現將在利率上行壓力趨緩後重新反映在股價上，高通膨時代的表現仍可期待。