國泰臺灣低波動股利精選30基金二月份經理人報告

回顧2月份台股， 在經過輝達超乎預期的財報及財測後， 台股持續上漲 且 盤 中 高 點 上 看 19000 點 ， 台 股 二 月 漲 1077.21 點 或 6.02% ， 收在18966.77點。 在人工智能(AI)的趨勢浪潮下， 台股的產業鏈多方受惠， 這也導致台股在美股偶有回調波動時， 仍可呈現驚驚漲的姿態， 且市場情緒明顯仍高度樂觀向上。 從股市數據來看， 台股三大法人僅投信於2月呈現賣超， 金額為169.16億；自營商買超197.1億；外資更是大買1130.63億，為台股本次上漲的最佳推手。 匯率部分， 雖然台幣略有貶值， 約0.3元， 但似乎不影響外資堅定投資台股的決心， 也預示著台股目前有多個類股符合現行投資環境的趨勢。 在經濟數據上， 2024年1月經季節調整後之台灣製造業採購經理人指數（ PMI） 已連續11個月緊縮， 惟本月指數回升1.2個百分點至48.0%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望3月， 市場對聯準會的降息預期的時間不斷往後推延，尤其是在更多美國的經濟數據公布之後， 這可能對美元提供強勁的支撐，但會對台幣造成壓力， 也對外資進入台股造成阻礙。 利率市場上， 台美公債的殖利率差再度擴大， 這將加大台幣的壓力， 而先前進入台股的資金， 如果得不到股市在股價或殖利率的良好前景下， 可能會有一波撤離潮， 從而導致2月這波的多頭可能會產生多殺多的景象。 不過目前的市場情緒明顯是非常熱絡的， 在美股震盪之際， 台股仍可以呈現驚驚漲的格局， 無疑是提供投資者有效的定心丸；當然整個亞洲市場的多頭格局及全球市場對AI的熱潮是這波不斷上行的關鍵， 美股的AI相關類股及台股的AI上下游產業鏈若能維持2月的熱度， 台股上行的前景仍是大有可為。 權值股來看， 台積電在年後第一天開出709的歷史最高價後， 遲遲無法作出突破， 年後呈現高檔震盪的情況， 市場對台積電的估值可能仍在不斷調整， 若未來台積電發力， 則台股的上行將更為平順；聯發科則是不斷上攻， 為台股上行提供了良好的動力， 預期在三月初仍可提供一定的上行動能。 類股上， 台股仍是依賴電子的走勢， 但若接下來AI的吸金能力消失， 可能傳產及金融類股的輪動將成為上行或撐盤主要動力，短線上觀察， 美債殖利率上行期間， 金融股的上漲動能明顯上升， 若金融業持有較多的美元， 在匯率上應能賺取不錯的差價；傳產類股則端看台灣的經濟前景能否持續好轉， 並藉此帶動資金輪轉的行動。