國泰全球高股息基金六月份經理人報告

中國1~5月全國規模以上工業企業實現利潤總額3.4兆人民幣， 較去年同期成長1.0%， 成長幅度較前4月累計平均值3.5%， 進一步下降；中國5月規模以上工業企業利潤較去年同期衰退6.5%， 衰退幅度較前一月份縮減。 而電力、 熱力生產因成本上升和終端價格受到管制影響， 前5月利潤總額較去年同期衰退26.9%。 此外與終端需求相關的如汽車製造業、 橡膠塑料製造、 紡織、 農副食品加工等， 其利潤總額較去年同期衰退， 其年變動率分別為-37.5%、 -24.7%、 -2.5%和-8.3%。 整體而言由於成本上升及終端需求不振， 多數行業營收和利潤多較去年同期下滑僅有因政府大舉推動基建而受惠的行業有機會實現利潤增長， 其餘行業營運復甦仍有挑戰。

台灣5月CPI較上月上漲0.24%， 再高於預期， 食品價格上漲為最大推動力， 5月CPI年增率由上月3.38%升至3.39%， 核心CPI年增率由2.53%升至2.6%， 油料費用的交通通訊及食品類漲幅較大。 另外， 石油及金屬原物料價格持續上漲， 5月WPI年增16.62%， 上月為15.56%。全球供應鏈緊俏及原物料價格受地緣政治影響走高， 配合年初台灣基本薪資上調推高外食及服務類價格， 2022年CPI基本預期為上漲2.8%， 未來兩個月仍在3%以上。 此外， 台灣央行預測今年台灣GDP成長3.75%且今年第三季CPI仍處2.8%高位， 第四季2.2%也高於目標2%， 全年CPI上漲2.83%， 央行持續升息的機會較高。

印度央行RBI 宣布調升附買回利率2 碼， 至4.9%， 繼5/4 升息0.4%後再次升息， RBI 預期較高的通膨壓力恐延續至年底， 加上盧比趨貶等壓力， 下半年持續升息的可能性高。 印度因能源、 原物料進口成本上漲使 得 當 地 食 品 與 飲 料 價 格 漲 幅 擴 大 RBI 將 2022-23 財 年 (2Q22-1Q23)CPI 年增率估值由5.7%調升至6.7%， 2Q22~1Q23 的四季估值分別為7.5%、 7.4%、 6.2%、 5.8%， 預期今年底前恐持續高於目標上限6%。 印度2021-22 財年GDP 成長8.7%， 1Q22 因疫情影響消費， 以及進口物價上漲導致逆差擴大等因素， GDP 年增率放緩至4.1%， 2Q22隨著疫情影響縮減， 經濟增長有機會回升， 但後續GDP 基期墊高， 預期增長幅度將再度趨緩。

基金以財務狀況良好， 具有多年發放或增發股息紀錄的全球大型權值股為主要投資標的。 因基金以長期投資為主， 不因市場短期波動而調整持股， 因此所持個股與個股持股比例通常不會有大幅變動， 預計基金持股比例將持續維持於九成左右。