國泰中小成長基金十二月份經理人報告

近日新冠感染病例迅速增加，全球單日新增病毒病例數上週創 下歷史新高，所幸隨著各國疫苗覆蓋率提升、病毒輕症化趨勢漸顯， 加上新冠口服藥的問市，使得英美等國對病毒的態度相較去年淡定； 根據FOMC會議聲明指出，自今年1月開始，FED將加快Taper速 度至每月300億美元(原為150億)，推算3月中結束QE，而且應 該不會再變動，最早5/6月升息，預計2024年底利率2.1％，總 升息幅度8碼，只比前次多0.3％，也比longerrun利率2.5％低， 貨幣立場被寬鬆解讀。美國11月ISM製造業指數由上月60.8回 升至61.1，訂單指數由59.8升至61.5，存貨指數小降0.5至 56.5，但客戶存貨再由31.7降至25.1低位，且積壓訂單雖有緩 舒但仍偏高；整體經濟實體與資金面向大致符合預期走向。

近期智慧型手機、DT及NB、大尺寸電視等出貨動能因供應鏈 長短料問題影響而放緩，連帶造成市場對晶片生產鏈可能出現庫存 修正疑慮。但晶圓代工廠對2022年維持樂觀，主要包括車用及工業 等人工智慧相關多元需求爆發、全球追求節能減碳帶動電源管理IC 或功率半導體的汰舊換新世代交替、以及5G和高效能運算的數位轉 型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；電子產業看好半導體、晶圓 代工、ABF載板、汽車電子、server與HPC相關電子零組件等，傳 產類股則看好歐美經濟解封概念股，如戶外休閒的運動相關等類股。