國泰科技生化基金六月份經理人報告

2022年元月初創18,619點歷史新高後，受俄烏戰事擴大、FED加 快升息、中國封城工廠停工、全球股市大跌、國內疫情惡化等利空影響， 6月指數收在14,825點，跌破15,000點關卡。俄烏戰爭造成經濟下行、 通膨嚴重使得FED鷹派升息，預估到今年底將上升到3.25~3.5%，第3 季全球經濟及股市不易擺脫向下壓力。FED積極升息，台灣央行也升息 但幅度較小，台幣與美元利差擴大；美元走強造成資金流向美元資產， 第二季外資大幅賣超台股。台灣M1B年增率續降且低於零軸，資金面 出現不利；若M1B年增率掉到零軸下且與M2死亡交叉，提防台股大盤 及個股股價仍會繼續修正。台股大盤跌破15,000點頸線，技術面形成 大M頭，提防仍有下跌空間，尤其高本益比的高價傳產股、電子股、生 技股恐將還有下跌空間。個股股價已大幅下跌且融資餘額大幅降低，若 股價持續大幅超跌，將醞釀跌深反彈契機。台股要大幅反彈需俄烏戰爭 結束或和談順利；如果是美國對中國商品進口關稅降低只是小利多，只 會讓台股反彈一段時間而已。

近期供應鏈出現多數產品需求下修的狀況(以PC、TV、手機為 主，部分server廠商最近也出現下修雜音)，推測主因為WFH需求減 緩後庫存調整與中國因應疫情在數個主要電子產品生產區域進行封 城影響下游拉貨，也因此電子類股股價普遍明顯下跌，評價也多數 面修正。面對今年俄烏戰爭、美國升息、通膨升溫、與去年Work FromHome成長高基期，後續基本面穩定度相對題材與籌碼面更為 重要，考量產業自身的景氣循環與需求擴張，本月基金預計持股重 點為晶圓代工、半導體設備、HPC與車用電子為主，整體持股率預 計維持在90%。