亞洲不含日本股市續迎資金淨流入

美國最新通膨數據攀高，聯準會官員相繼發言表態支持於下次會議升息3碼，加上部分市場仍對經濟前景有所擔憂，全球股市資金情緒仍偏保守，根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周除亞洲不含日本股市迎來15.29億美元的資金淨流入外，全球其餘地區股市資金多呈淨流出狀態。

安聯投信表示，美國6月通膨數據較預期與前值為高，同時生產者物價指數也持續偏高，雖聯準會官員並未呼應部分市場對於升息更加鷹派言論，但市場情緒仍偏擔憂，股市等風險性資產普遍承壓，表現震盪。觀察全球主要股市表現，美股四大指數過去一周先跌後漲，但最後除費半收紅外其餘仍走跌；道瓊歐洲600指數單周小幅收黑；亞洲各地則是漲跌互見，包括日本東証日經與台股小幅收紅，中港等地則是在疫情又有復發影響下，多有程度不一的下跌。

安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，金融市場現下仍受到許多不確定性的干擾，主要擔憂來自美國經濟可能降溫、企業獲利是否轉弱、利率走升、通膨偏高及地緣政治風險等面向，可能持續出現較高波動。不過在近期修正下，包括美股、可轉債以及非投資級債等美國資產的長期投資價值也已逐漸浮現。

謝佳伶表示，雖然上述如美國股票、可轉債及非投資等級債等資產今年有不小跌幅，不過累計過去三年以來仍已提供相關可觀的報酬。從基本面來看，儘管近來市場不時傳出對衰退的擔憂，但其實美國從企業的經營彈性到民間消費力仍較其他經濟體強健，基本面相對穩固，以長期持有角度來看，相關資產仍可提供不錯的資本增值機會。

因應近期市場波動，謝佳伶指出， 在投資上可把握近期非投資級債價格下跌、殖利率上升的機會進行布局，增加投資組合中息收較高的部位。在股票的部分，考量波動度上升，佈局上可偏重防禦性，加碼公用事業、健康醫療、工業等產業；最後，在可轉債市場中，因部分成長型公司具低違約風險，在價格價跌時不但收益率可提高，後續也有望受惠於市場反彈，也可優先布局。

在台股部分， 針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，受惠近期權值股撐盤的重要角色，大盤近期止跌回穩，且除過去跌幅相對較大的電子股出現反彈走勢外，近日登場的法說會中所釋出的正向訊息，也對市場信心帶來提振。

在電子類股中，安聯投信台股團隊表示，主要受惠於晶片缺料獲得紓解，累積的訂單密集出貨動能推高網通族群，使其成為電子股中過去一周的強勢族群代表；此外，面臨庫存調整壓力的半導體類股，過去一周也出現跌深反彈。

在非電部分，安聯投信台股團隊表示，則是以大型權值及汽車類股的表現較佳；但包括金融、塑膠等類股，則是受到面臨總體經濟下行預期壓力與國際原物料價格回檔影響，面臨的壓力較大，故也有相對較明顯跌幅。

在庫存調整的觀察上，安聯投信台股團隊表示，在終端需求仍有不確定性的情形下，實質景氣仍可能往下走，但還好股價早已陸續反映，換句話說，市場目前在等待的是終端需求端的確認及庫存調整至安全水準的過程。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，現階段台股的不安因素主要還是聚焦在緊縮的貨幣政策與庫存調整。不過進一步觀察，景氣趨勢的不確定性對行情的影響，可能已大過聯準會的政策。目前來看，各家廠商庫存調整仍是市場當前最關注的重點，因為這中間伴隨的出貨量下滑與價格下跌，對於供應鏈仍有不小影響。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2022/7/13，單位：億美元

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