國泰美國ESG基金四月份經理人報告

2022年4月美國股市大幅度下挫，擔憂聯準會利率決策錯 誤及企業財報為影響市場主要因素。俄烏戰事持續，中國因疫 情陸續封城，供應鏈受到干擾讓原油、原物料及農產品等價格 居高不下，聯準會主席鮑爾及多個官員皆表示接下來的會議應 盡速升息以壓抑通膨，並表示5月份的會議將公布更為清楚的縮 減資產負債表措施，不排除每月最高縮減950億美元的幅度。聯 準會轉趨鷹派的態度讓市場對今年度升息的幅度從3月份會後的 7次上調到9-11次，更為緊縮的貨幣政策讓市場擔憂經濟可能因 此陷入衰退，成長股跟科技股等類股的評價則再度遭到下修。 而月中展開的財報季雖然仍有多數的企業交出優於預期的獲利 數字，但部分知名企業如Netflix、Amazon、Intel等獲利低於 預期，對未來的展望也相當保守，更造成科技股出現賣壓。美 債十年期殖利率因升息預期愈來愈高而飆高至2.9%以上的三年 多來高點，VIX指數也從上月底20左右飆高到近月底超過30的 水位。重要經濟數據部分，4月初公布的3月非農就業人數新增 43.1萬人低於預期，但失業率降至3.6%則是優預期的數字。3 月份的零售銷售則因通膨升高影響消費意願，月增僅0.5%低於 預期。消費者物價指數年增率則高達8.5%，再創40年來新高。 總計整月美國四大指數大幅度下挫，道瓊工業指數下跌4.9%， S&P500指數下挫8.8%，那斯達克指數重挫13.3%，費城半導 體指數下挫14.9%。

持股方面，目前為新基金前六個月布局階段，至4/29止持股比例為64.89% 聯準會主席在IMF的會議上表示不排除5月會議升息兩碼後，市場紛紛臆測今年 的升息將更為激進，美債長天期殖利率與短天期殖利率一度出現倒掛，美債十年 期殖利率也衝破3%。由於市場情緒相當悲觀，預期5月份股市仍將持續高度波動， 會依市場變化彈性調整持股及配置。美國ESG基金以MSCIESG高評級個股為持 股重心，持續關注焦點包括企業財報數字及未來展望，俄烏戰爭局勢變化，美國 10年債殖利率及VIX指數變化、美國各項總體經濟數據、政府政策以及新冠肺炎 疫情動態。