國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十月份經理人報告

美國9月非農新增就業人口激增至24.4萬人， 失業率降至4.1%， 9月 CPI年增/月增率分別為2.4%/0.2%， 核心CPI年增/月增分別為3.3%/0.3% 全數高於預期， 美股自歷史新高拉回； ECB如預期降息1碼， 歐洲經濟仍 不若美國強勁， 歐元與歐股同步走弱；日本首相與國會選舉結果出乎市場 意料， 日元與日股因BOJ升息預期反覆劇烈震盪；中國政府未再推出更進 一步的刺激方案， 陸港股市失望性賣壓湧現， 印度官方推出降溫股市政策 引發外資賣超， 新興市場股市普遍下跌。 美國經濟數據優於預期疊加選後 美國擴大發債的共識， 美國十年期公債殖利率走升至4.28%， 市場預估11 月降息1碼機率接近100%， 全球債下跌；降息預期改變推升美元指數單月 大漲3%以上至104， 油價因中東戰事降溫而重挫， 信用利差微幅擴大， 新 興市場債及非投資等級債全數走跌。

10月全球風險性資產變動的主軸圍繞在FED的降息預期以及美國總統大 選，儘管通膨數據呈現連續3個月上揚，但服務業PMI仍維持強勁擴張格局， 且勞動市場仍相對穩健，投資人對於經濟衰退的擔憂程度減低，並快速調整 對於11月及12月降息的預期。另一方面川普引領共和黨大獲全勝的機率有 所提升，對於加徵關稅、更嚴格限制移民政策以及擴大舉債等可能造成物價 上漲等情境，都推升了美債殖利率短線大幅走高。美股10月由大型科技股領 軍再創歷史新高，由於川普當選的機率增加，資金又出現明顯輪動。 10月帳 戶操作著重在結構調整，股票部位減碼表現弱勢的歐洲、日本與新興市場股 票，轉進相對穩健的美國大型股及受惠財報激勵的成長類股；債券部位則於 利率上揚之際微幅增加美國投資等級債，美元相對強勢下亦減持新興市場當 地貨幣債。短線觀察重點在於美國總統及國會大選結果以及11月FOMC會議 對於利率路徑的指引，帳戶操作將以觀望為主。