90年封關前出現震盪走勢，不過業者仍相當看好91年第一季的行情，倍立投信認為，在資金寬鬆、景氣復甦可期以及企業公佈91年財測的效應下，第一季有機會上看6200點，看好的產業則為TFT-LCD、晶圓代工、IC設計以及網路通訊設備。

央行27日再度調降半碼的重貼現率，倍立投信表示，資金寬鬆仍將是91年第一季最有利的因素，根據統計，今年7月以來外幣存款解約金額已超過1300億，且預期外資下週起會陸續歸隊，國內法人保守性資金也會為新年度進行佈局，可望成為第一季行情相當好的基礎。另一方面，第一季往往是上市、上櫃公司公佈當年度財測以及90年股利政策的旺季，因景氣轉機愈來愈明顯，91年的業績成長應可期，而電子業第一季業績可能淡季不淡，以及美股的元月效應，也有為行情加溫的作用，有機會上看6200點。

至於在不利因素方面則集中於政治面，包括立法院開議及行政院長與內閣人選的更替與爭議，預期對股市仍將形成干擾，但僅屬短線衝擊，全球景氣可望逐漸復甦的基本面因素仍將凌駕政治面。

而在類股方面，倍立投信看好TFT-LCD、晶圓代工、IC設計以及網路、通訊設備等四大族群。

倍立投信指出，在LCD Monitor需求持續加溫下，TFT-LCD族群明年第一季可望淡季不淡，估計明年1月份價格還有調漲10美元的實力，產業供需平衡與相關廠商轉虧為盈的速度皆可望較預期快。晶圓代工揮別今年第三季的谷底已是不爭的事實，邁入91年，產能利用率將持續提升。IC設計業即使在今年的不景氣下，表現仍相對良好，91年的產值成長率有25％的實力，將居於IC產業之冠，且該族群還擁有股東權益報酬率相對穩健的優勢。而在網路產業國際大廠加速委外代工，以及寬頻使用率持續提升的前提下，績優網通股91年的業績成長性值得期待。

在投資策略方面，倍立投信建議，因大多頭格局下，中小型電子股的表現機會相對較佳，因此宜以中小型基金或高科技基金作為考量，同時，現階段以單筆投資的形式介入應較定時定額有利。

第一季多空因素分析

資料來源：倍立投信