EPFR統計：股票型基金連八周流出，美高收債基金流入規模為去年十月來最大

市場期待二十國集團高峰會後可望有更多利多政策出籠，加上油價反彈，緩解市場恐慌情緒，帶動資金重返美國高收益債與新興市場債券市場。根據研究機構EPFR統計2016/2/18~2/24基金資金流向顯示，近周美國高收益債券型基金流入26.3億美元，創2015年十月以來最大流入金額，美國以外地區高收債基金流入4.84億美元，13周來首獲資金流入，新興市場債券型基金亦為七周來首獲資金流入1.99億美元(附表一)。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼指出，目前美國高收益債指數殖利率仍處於9.30%高檔，尤其美銀美林能源高收益債指數殖利率達17.47%(截至2/29)，利差隱含的違約率達20%以上，遠高於摩根大通基本情境預估未來兩年5%~13%的預估，顯示價格仍過度反應，近期能源高收債受油價消息面影響有鈍化跡象，加上歐日央行可望擴大寬鬆政策，資金動能可望持續進場找尋遭低估的資產，加上美國高收益債具有高殖利率優勢，可望獲市場資金青睞。

附表一：主要債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

基金類別	2016/2/18~2/24	2016/2/18~2/17
美國高收益債券型	2,630	489
美國以外地區高收益債券型	484	-1,089
新興市場債券型基金	199	-600

資料來源：EPFR，美銀美林證券，2016/2/25報告。

近周資金連續第八周流出股票型基金，合計流出26.71億美元，惟獨貴金屬基金近周流入26億美元，過去三周合計流入58億美元，創2009年六月以來連續三周最大流入規模。

就各區域而言，近周日股與國際股票型基金分別獲得淨流入1.4億與19.03億美元，歐股基金近周流出規模也由前一周的46億美元大幅縮減至2.11億美元，惟美股基金遭資金流出規模仍大，近周流出30.49億美元。新興市場股票型基金合計流出9.97億美元，連續17周遭資金流出，三大區域僅拉丁美洲獲資金流入0.68億美元(附表二)。

富蘭克林證券投顧表示，今年來股票型基金中以美股基金遭資金流出規模最大，截至2/24為止達592億美元，超過去年全年淨流出規模的四成，鑒於美國經濟與企業在面臨全球經濟、地緣政治和美國利率不確定性的環境下仍相對其他區域具優勢，資金外流情況顯示市場恐有過度擔憂之虞，建議投資人以長期投資眼光，採取定期定額或分批進場策略，透過精選高品質成長股的美股基金或科技產業型基金逢低布局，擔憂短線市場波動的投資人可適度納入如公用事業/房地產基金等防禦型配置降低投資組合風險。

附表二：主要類別股票型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

基金類別/日期	2016/2/18~2/24	2016年	基金類別/日期	2016/2/18~2/24	2016年
新興市場股票型*(註1)	-997	-9,474	金磚四國股票型*	-10	-257
全球新興市場股票型*	-321	-6,270	日本股票型*	140	7,641
拉丁美洲股票型*	68	79	歐洲股票型*	-211	-3,888
歐非中東股票型*	-4	-326	國際股票型*	1,903	-7,097
亞洲(不含日本)股票型*	-732	-2,700	美國股票型基金**	-3,049	-59,249

資料來源: 摩根大通證券報告，2016/2/26。*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI(AMG)。註1:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。

亞洲股市外資動向：二月台股獲外資淨買超規模逾15億美元居冠

就亞股外資動向，富蘭克林證券投顧表示，近周台灣、南韓、泰國與越南均獲外資淨買超，其中台股近兩周獲外資淨買超規模均稱冠，二月以來淨買超規模合計15.18億美元，居亞股之冠，南韓與泰國連續兩周獲淨買超，惟印度連續八周遭外資淨賣超(附表三)。

富蘭克林華美台股傘型基金之高科技基金經理人郭修伸*表示，繼中國人行調降存準率後，預期歐日也將擴大寬鬆措施，可望持續驅動資金重回風險性資產。目前半導體庫存去化順利，加上震災影響，客戶下單轉趨積極，非蘋手機已有相關訂單回流，預期進入第二季晶圓代工旺季後，晶圓代工年成長率將由負轉正，景氣可望正式復甦。

附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)

國家	過去一週	2016年2月	2016年以來	國家	過去一週	2016年2月	2016年以來
南韓	363.08	235.01	-2,226.53	菲律賓	-37.02	-84.85	-127.72
台灣	599.40	1,518.10	-264.80	印尼	-2.64	302.55	137.46
泰國	25.78	12.94	-205.76	印度	-238.73	-920.84	-2,622.85
越南	5.05	-10.92	-69.28

資料來源：彭博資訊，過去一周統計20/16/2/22至2/29，除台灣與印度股市截至2/26外，其餘截至2/29。

晨星統計：元月債券、平衡與全球股票型基金最受資金青睞

研究機構晨星統計基金資金流向報告顯示，今年一月因市場恐慌情緒升溫，獲資金淨流入排名前十組基金中以債券、平衡與全球股票型基金為主，除亞洲債券型基金以外皆為美歐成熟市場及全球型類別(附表四)。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克表示，現階段看好美國高股利類股與高收益債市具有投資吸引力，以股六債四配置，搭配產業布局兼具防禦性質的公用事業產業以及具長期投資價值的能源與工業類股，建立攻守兼備的投資組合掌握投資契機。

附表四：2016年1月資金淨流入最高的前十組基金類別(單位：億台幣，晨星分類)

晨星基金組別	2016年1月	晨星基金組別	2016年1月
可轉換債券-歐洲	120.39	美元政府債券	42.36
歐元平衡型股債混合	104.99	亞洲債券	38.97
全球股票收益	52.40	歐洲中型股票	36.16
美元公司債券	50.01	全球大型均衡型股票	33.63
全球債券-美元對沖	49.18	全球股票-貨幣對沖	29.92

資料來源:晨星，數據截至2016/1月底，基金之資金淨流入金額包含所有台灣核備銷售的基金級別。資金流量數據為估計值，且含全球投資人之資金，而非僅計算台灣居民之買入與賣出。

【以下為投資警語】

*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：﹝02﹞2781-7788  http://www.Franklin.com.tw